周三（3月24日），美国财政部拍卖了610亿美元的5年期国债，这也是本周1830亿美元附息国债发行中的第二场。
5年期美债标售差于预期，7年期标售引关注
分析认为，这次拍卖的结果并不算特别理想。
具体来看，本次标售的得标利率为0.85%，仅略高于标售前二级市场的水平，而且这个结果曾被视为5年期国债收益率的红线，有点令人担忧。投标倍数为2.36，高于上月的投标倍数2.24，略低于6个月的平均投标倍数2.38。
获配比例的结果也令人失望。包括外国央行在内的间接购买人获配比例是58.1%，虽比上月高1%，但仍低于近期的平均水平59.2%。而美联储和其他美国政府实体在内的直接购买人本次获得了16.6%，比上月的14.4%和近期平均的15.4%都有所升高。
零对冲认为，这样的结果显然差于周二的2年期美债标售，在所有条件同等的情况下，暗示关键的7年期美债标售可能面临一些严重的“逆风”，尤其考虑到昨日的美债抛售再次将10年期美债收益率快速推高到1.65%。
接下来，将迎来本周最关键的一场考验——美国财政部将在当地时间周四拍卖价值620亿美元的7年期国债。目前，市场密切关注今晚新债标售的需求，正是2月25日7年期美债需求创历史新低，才令国债市场全线遭遇抛售，10年期美债收益率飙升至1.6关口，黄金跌近40美元。
对于今晚的7年期国债标售，安盛投资管理公司核心投资首席投资官Chris Iggo表示，如果7年期美债拍卖比较成功，可能预示着美债收益率在经过三个月的持续上涨后已趋于稳定。但如果不顺利，则美债收益率或还将有进一步上行空间，甚至可能上穿2%，届时美联储在传达信息方面将会有更多事情要做。
摩根史丹利揭示美债暴动元凶
最近美债收益率上升成为市场的焦点。3月18日，10年期美债收益率突破了1.75%，创下2020年1月以来的新高，自2021年1月底涨幅近70个基点。目前虽然已经回落至1.6%关口，但是市场对此的讨论仍很激烈：到底10年期美债收益率是会持于1.6%-1.75%区间，还是继续升向2%区域攀升？
众所周知，美债价格与美债收益率走势相反。那么，在美债收益率疯狂飙升至极，到底是谁在大规模抛售这些美债呢？
对此，摩根史丹利最新的研报指出——在本轮美债收益率上升过程中，日本是美债抛售潮中的主力！
大摩首席利率策略师Matthew Hornbach表示，美国国债期货价格的累计下跌趋势，集中在东京金融市场交易时段。此外，在3月第一周短暂休整之后，在美联储会议召开之前，东京交易时间段出现美债被大幅抛售，在美联储会议之后，抛售也没有停止。
事实上，2月的数据显示，日本持有的美债已持续下降了很长一段时间，大约从去年3月达到峰值，随后的规模一直是下降的。
摩根士丹利称，美国国债期货抛售的最初爆发，似乎每次都起源于日本。而一旦抛售开始，将对世界其他地区产生“多米诺骨牌”效应。该行指出，“东京时段的疲软价格，导致伦敦时段的额外抛售”。自年初以来，85%的美债期货价格累计下跌发生在美股的隔夜交易日，也就是说，日本几乎就是今年美债收益率飙升的元凶！
Matthew Hornbach认为，东京抛售美债，对美债多头来说是个好消息。“我们有充分的理由相信抛售不会持续到4月，因为日本的财年将在3月31日结束。到那时，清算非日元债券头寸的现象应该会停止，第二季度会不会重现这种潮流就是后话了。”
按照大摩的分析，美债收益率近期似乎有企稳的势头，但目前市场众说纷纭，只能等时间给出答案了。
重点关注的财经数据与事件
最后，我们来说下本交易日应该关注的数据和事件：
除了美债标售之外，最值得关注的就是美国总统拜登在美东时间周四下午13:15（北京时间周五凌晨01:15）举行的上任以来的首场新闻发布会！市场预计，拜登将在会上回答新冠疫情和疫苗、经济援助、基建计划、边境安全、枪支管控等一系列问题，大家予以关注。
晚上10点到次日凌晨3点，美联储副主席克拉里达、“三把手”威廉姆斯，及博斯蒂克等多位美联储官员发表讲话，大家留意他们对美债收益率、加息预期等问题的表态。
经济数据方面，20:30美国初请失业金人数、GDP终值和PCE终值等密集公布，若数据表现亮眼，或进一步推升美元指数。
