据美国银行7月13日公布的7月全球基金经理调查显示：多数投资者认为全球经济已处于增长周期的中期或后期，他们降低了通胀预期并纷纷重返科技股。
该调查在截至7月8日当周对239名管理着7420亿美元资产的基金经理们做了采访，这项月度调查一直被视为衡量华尔街人气的重要指标。
通胀仍被视为最大的尾部风险
29%的受访者认为“通货膨胀”是最大的尾部风险，其次分别是“缩减恐慌”（26%）、“资产泡沫”（15%）、“中国经济放缓”（13%）和“新冠病毒”（13%）。
通胀已连续5个月成为最大的尾部风险之一。不过，仅有22%的投资者认为未来12个月通胀会上升（较上个月的预期低42%），70%的人认为通胀上升只是暂时的。也就是说，大部分都相信美联储认为通胀是暂时的观点。
70%的基金经理预测美联储将在8月或9月期间发出缩减资产购买步伐的信号，值得关注的关键日期是8月杰克逊霍尔央行年会和美联储的9月货币政策会议。
同时，近40%的受访者认为，美联储首次启动加息的时间点将落在2023年1月，这较他们6月预期的2022年11月有所推迟。
值得注意的是，就在昨夜（周二20:30）美国6月CPI（消费者价格指数）数据公布。6月未季调CPI年率录得5.4%，续创2008年8月以来新高；CPI月率录得0.9%，创2008年6月以来新高；核心CPI增长4.5%，为1991年9月以来的最高水平。
数据公布后，美国联邦基金利率期货显示，美联储在2022年12月加息的可能性为90%，在2023年1月加息的可能性为100%。
投资者对经济复苏前景逐渐悲观
调查发现，投资者对全球增长和企业利润的乐观程度已“大幅下降”。
认为“经济将继续好转”的投资者比例从3月份91%的峰值大幅下降至本月的47%。美国银行表示，调查结果显示“繁荣已经见顶”。
尽管新的商业周期开始才一年多，但近73%的受访者认为全球经济正处于增长周期的中后期，这一比例较6月份的调查上升了9%。通常情况下，市场会在3到5年后才表现出“周期中期”的特征。
74%的基金经理预计经济增长和通胀将“高于趋势”，较6月份的调查减少了2%。
利润增长预期也有所下降。只有53%的基金经理预计每股收益会上升，而3月份这一比例为89%。
科技股重新成为最拥挤的交易
投资者对经济复苏前景乐观程度“大幅下降”导致他们迅速转换阵营：从垃圾股转向优质股，从小盘股转向大盘股，从价值股转向成长股。
最新调查显示，做多科技股（26%）被认为是目前最拥挤的交易，这是今年4月以来首次。排在其后的依次是做多ESG（25%）、最多比特币（15%）、最多大宗商品（14%）和做空美债。此前的几次调查中，比特币和大宗商品的交易热度一度超过科技股。
作为成长股的一部分，科技股在过去几天随着国债收益率的下滑而大涨。科技股对加息预期特别敏感，因为它们的价值高度依赖未来收益，当利率上升时，未来收益的折现幅度会更大。
不过，尽管投资者重返科技股，但他们并未完全舍弃“再通胀交易”，他们仍倾向于周期性资产，如欧股、工业和原材料类股以及大宗商品。
