中国央行一名前官员警告称，随着美国联邦公开市场委员会(FOMC)开始启动缩减货币政策，每月减少150亿美元的债券购买，中国应该注意资本流动可能出现的逆转。不过在另一方面，中国比美国有更多的政策工具来应对内外部冲击。
1.防止资本流动出现逆转
投资者越来越担心缩减购债行动将导致人民币更加不稳定。因为投资者押注人民币在缩减购债行动结束前单向升值，大量资本(即热钱)将涌入中国市场。但在缩减购债计划完成后，他们又会冲出去以利用美元走强的机会。
尽管中国保证已准备好应对美国缩减购债规模的影响，但中国人民银行前调查与统计主任盛松成警告称，热钱流动可能引发问题。
盛教授周二在清华大学举办的一场在线讲座上说：“跨境资本流动可能首先受到影响，我们必须防止资本流动出现逆转，因为美国缩减购债规模将缩小双边利差，这是我们必须做好准备的一个方面。”
随着中国进一步开放金融领域，外国持有的中国债券连续34个月增加，9月份净增加人民币884亿元，截至9月底，总规模为3.49万亿元。
2.中国拥有更多应对冲击的政策工具
美联储即将开始缩减购债规模，让人想起美国之前退出量化宽松时的巨大市场波动，包括2015年的股市崩盘，伴随着大规模资本外流和人民币快速贬值，中国投资组合蒸发了数万亿元人民币。
中国央行副行长潘功胜上月在金融街论坛上发表讲话时说，由于中国经济基本面坚实、国际收支平衡，以及宏观审慎工具，美国缩减购债规模的影响将是可控的。与此同时，他向投资者保证，中国当局拥有应对潜在冲击的经验和政策工具，正在准备更灵活的人民币汇率，并密切关注跨境资本流动。
人民币兑美元汇率/数据来源：欧洲央行/SCMP
中国在2020年夏季初遏制了疫情后，相对迅速地结束了经济宽松政策，此后一直坚持“正常”的货币政策。而现在，中国正面临着经济逆风，大部分数据低于预期。盛教授说，中国需要增加财政支持，例如加快地方特殊目的债券的发行，以应对经济增长的下滑。
政府数据显示，今年前10个月，地方政府发行了约2.74万亿元的地方专项债券，占年度计划的四分之三，其中10月份发行了5372亿元。
外界普遍认为，中国在进行跨周期调整时，正在配合支持性财政政策。盛教授说：“中国拥有相对充足的货币政策工具来应对外部和内部冲击，我们比美国有更多的政策工具。”
