由于担心许多经济体明年无法从疫情中恢复过来，海外投资者对中国以外的新兴市场股票和债券的投资突然停止。奥密克戎的病毒变种和美国加息预期的预期加剧了这些经济体的前景恶化。
根据国际金融研究所的数据，11月下旬，自2020年3月疫情引发的市场动荡以来，非居民流入除中国以外的新兴市场资产的资金首次出现负值。
国际金融协会首席经济学家布鲁克斯表示：“我们看到，投资者与新兴市场接触的意愿已经枯竭。”他补充说，“这不仅仅是土耳其这样的个案。土耳其央行在通胀大幅上升的情况下坚持降息，导致该国货币在最近几周内大幅贬值。这反映了一个更为广泛的问题，那就是新兴市场缺乏增长。”
外资流动突然停止/图源：FT
根据标准普尔的研究，最近几周奥密克戎变体的出现将对疫苗接种率较低的国家产生更大的影响，而大多数新兴市场国家的疫苗接种率低于70%至80%的群体免疫水平。许多新兴经济体，特别是巴西、南非和印度等大型中等收入国家，也从国际和国内市场大量举债，为其应对疫情提供资金。
法国巴黎银行新兴市场经济学家佩克索托表示：“疲弱的增长前景意味着，无论你的资金来自国内还是国外市场，这都不重要，因为我们到处都能看到利率上升。因此，包括智利、墨西哥、波兰和印度在内的10个主要新兴市场面临信用评级下调的风险。”
为了应对不断上升的通胀，美联储将以比预期更快的速度撤出巨额资产购买计划，这加大了美国明年早些时候加息的可能性，并加剧了对高风险资产的抛售。土耳其大量借入美元，巴西、南非和印度也倾向于借入本币，美元走强可能会破坏土耳其等国以及巴西、南非和印度等国经济的稳定。
自2020年底疫苗问世以来，乐观情绪有所减弱/图源：FT
国际金融协会的数据显示，流入新兴市场股票和债券的外国资金在2020年第四季度达到顶峰，正好在发达经济体普及疫苗之前。此后，美国以及其它发达市场经济体的复苏对新兴市场资产造成了损害。
但资金流入直到本季度美联储开始收紧货币政策时才停止。美联储缩减每月1200亿美元资产购买计划的举措支撑了美元，因为这表明美联储更接近于加息，而加息是全球货币估值的一大推动因素。
投资组合经理穆阿迪表示，随着鲍威尔言论的变化，这种压力只会加剧。美联储主席表示，他不再认为通胀压力是暂时的，并暗示美联储愿意加快货币紧缩步伐。“尽管新兴市场本币债券的相对收益率颇具吸引力，但投资者现在可能面临加息和本币走软的进一步压力。”
