周四（12月8日）沪镍盘中大幅冲高逼近22万。截至发稿，沪镍主力合约涨4.38%报218180元/吨。
从消息面来看，周三（12月7日）晚欧盟公布了第九轮对俄制裁措施，将针对俄能源、矿业等领域，全球最大的镍买家要求镍生产商转而使用上海期货交易所（SHFE）合约为其镍供应定价。此外周初西澳Nova镍矿宣布因火灾暂停生产约四周。利好消息提振镍价走高，昨日沪镍主力曾站上21万，伦镍盘中一度暴涨10%，触及7个月高位32230美元/吨。
而从基本面来看，据SMM，11月全国电解镍产量1.49万吨，因西北某电解镍厂停产检修一个月，预计实际产量低于排产。近期进口持续大幅亏损，现货资源偏紧。库存上，全球显性库存处低位，国内社库去化。国内六地社会库存7046吨，周环比减少145吨。12月2日保税区库存5180吨，周环比持平。
宏观层面，国内疫情防控和地产融资放松政策频出，市场对12月中央经济工作会议释放积极信号抱有期待，需求改善预期乐观。美联储货币政策转向预期推动下，美元指数和美债收益率下行，有色价格回暖。整体宏观氛围对镍价亦有提振。
南华期货研究院大宗商品研究中心有色研究总监夏莹莹指出，目前电解镍产量和需求相对维持稳定，进口窗口深度关闭，国内社会库存和交易所库存均维持低位。镍元素供给的增加在短期难以兑现到纯镍端，需求弱刚性，低库存以及进口窗口关闭支持镍价高位运行。不过印尼考虑恢复镍矿出口并征税，镍矿若恢复出口，其影响目前尚难判断。此外自19万元/吨上涨至21万元/吨之后，高价一定程度上抑制了需求，上方仍存在一定压力。
广发期货表示，当前纯镍低库存和低仓单支撑下，沪镍虚实盘比高，上涨弹性较大。库存累积只能寄希望于产能扩张和消费回落，更多期待二级镍对纯镍消费替代进一步增强，而这些都不是中短期可以实现的事情，镍价难深跌。但考虑到纯镍估值已然偏高和盘面资金博弈，后市存在冲高回落风险。
方正中期期货认为，从供给来看，电解镍进口窗口继续关闭，进口镍升水走阔。镍生铁生产商因电费上涨，以及原料高企，下游需求一般已经多数亏损。不锈钢11月下旬于1月均预期减产，硫酸镍需求逐渐转淡，镍豆溶解经济性缺乏需求弱。宏观偏暖，镍低库存继续带来支持，但仍易出现震荡反复，短线偏强但需求端负反馈逐渐累积。
光大期货表示，进入12月份下游难有较乐观的表现，从价格和利润角度来看无论不锈钢还是硫酸镍均表现不佳，价格推涨也最终被原材料吞噬，因此涨价和排产提升意愿并不强。另外，从镍元素的角度来看，已陷入过剩，但较难体现在一级镍端，因此低库存容易被资金所利用。但无论如何，渐进年关，下游交投渐进清淡下，较难支持高镍价，当前镍价已进入高风险区域。
