最近大家都在讨论的美联储的货币政策。美联储三月会议表示，只要经济数据保持强劲，今年晚些时候将采取措施，开始缩减规模达4.5万亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券资产负债表。
2017年，美联储预计还将加息两次。面对这两波加息，美联储或将在经济萧条的时候使用大规模资产购买的方式来调控经济，对央行的资产负债表进行调整或将是非常可能的处理办法。
这到底是什么意思，为什么大家那么关心美联储的缩表和加息？
货币所以能支付其实是一种债务转移。微信支付宝余额能当钱用，是因为腾讯阿里对我的负债转移给店家而已。人民币则是中国人民银行对持有钞票者的负债，道理其实是一样的。
然而美联储的缩表尚在纸上，3月央行资产负债表数据显示，央行已经在快速缩表。这一石激起千层浪！央行的基础货币减少了，央妈缩表了，经济将哀鸿遍野，并将在相当长一段时间内，深刻地影响中国市场走势和资产价格。
其实所谓“缩表”，就是指缩水，央行缩表意味着央行的资产在缩水。
可是，美联储还没“缩表”，中国央行为什么先“缩表”了？
2个月时间内，央行总资产缩水1.1万亿，主要是因为外汇储备减少，外汇占款减少的被动反应。
先看总资产，也就是表中红框的数据：1月末中国央行的总资产是34.8万亿元，2月末下降到了34.5万亿，3月末则下降到了33.7万亿。从1月末到3月末，短短两个月，下降1.1万亿，降幅达到了3%。
中国的基础货币，基本上是由“外汇占款”和“央行对其他存款性公司债权”两种方式形成的。其中外汇占款在持续下滑，而央行近年来就通过补充抵押贷款(PSL)、中期借贷便利(MLF)和逆回购等方式(即央行对其他存款性公司债权)投放资金，今年一季度，这些数据都是逐步走低的。
