据“美银数据分析”3月全球基金经理调查显示，基金经理们认为，通货膨胀和债券市场缩减恐慌已经取代新冠疫情，成为投资组合的最大尾部风险！这是自2020年2月以来，新冠疫情首次不再是最令市场担忧的风险。
该调查共有全球大约220名基金经理参与，他们管理的资产共计达到6300亿美元，调查时间为3月5日-11日。这项月度调查被视为衡量华尔街人气的重要指标。
具体来看，投资者认为最大的尾部风险是“高于预期的通胀”（占37%）和“债券市场的‘缩减恐慌’”（占35%），随后是“新冠疫苗的推出”和“华尔街的泡沫”。
投资者情绪依然乐观，高达91%的投资者预期经济会走强，美国银行指出这是一个创纪录的数字。48%的基金经理预计全球经济将呈现“V型”复苏，而不是此前的“U型”或“W型”。在2020年5月的调查中，这一比例仅为10%。89%的受访者预计明年全球利润将出现增长，这是该调查开始以来的最高水平。
同时，这些乐观预期也导致了利率预期和通胀预期升至史上最高！
有49%的投资者现预期短期利率会攀升，较上月的调查结果增加了16%。有93%的受访者预期未来12个月的通胀率会走高，较上月增加了7%。
关于美国股市，55%的投资者认为现在是牛市的后期阶段，25%的投资者称现在是牛市的早期阶段，只有15%的基金经理认为现在每股处于泡沫中。
基金经理仍然认为，做多科技股（34%）是最为拥挤的交易，其次是做多比特币（24%）、ESG股票（15%）和全球周期股（8%)。
同时，有28%的人认为现在的政策是宽松的，但最多人相信美联储会在2023年2月开始加息。
至于美债收益率上升对股票组合的潜在影响，43%的基金经理认为，如果10年期美国国债收益率涨至2%，可能会引发标普500指数出现10%的回调。同时补充说，2.5%的收益率相对而言将使债券比股票更具吸引力。
他们建议的反向交易是：如果10年期美债收益率达到2%，做多现金→做空大宗商品、做多公共事业股→做空工业股。如果美联储要采取收益率曲线控制，做多科技股→做空银行股、做多新兴市场→做空欧洲。
美债收益率走高已经造成全球金融资产资产的动荡，华尔街认为，在10年期美债收益率达到2%之前，市场恐难归于平静。
截止昨夜，美国财政部3年期、10年期、30年期和20年期的美债拍卖均表现不俗，但对美债走势的利好却只是昙花一现，10年期美债收益率依然维持在1.6%附近。
目前，市场投资者都在聚焦北京时间周四凌晨2:00美联储公布的利率决议、政策声明及经济预期，以及随后2:30美联储主席鲍威尔的讲话。
预计美联储维持宽松政策不变，重申将利率维持在接近零的水平，直到经济实现充分就业。主要焦点在于美联储对近期美债收益率飙升、通胀上升的看法。
如果鲍威尔继续淡化通胀率上升及美债收益率波动，基本上就是给美元走强开绿灯。倘若鲍威尔与欧洲央行一样开始担忧这些问题，甚至决定购买影响抵押贷款利率的长期债券，则美债收益率和美元将迅速下滑，那么金价就有望受到提振。
