印度毁灭性的新冠危机让投资者比以往任何时候都更怀疑，在经历了多年的债务积累和改革进展不佳之后，一个被吹捧为未来经济超级大国的国家是否仍然值得拥有“投资级”的地位?
去年一连串的评级下调已经让印度的投资级信用评级悬于一线，而当前危机的严重程度又令标普、穆迪和惠誉等主要评级机构再度不安。最近几周，这三家公司都已下调或警告可能下调该国最近几周的经济增长预期，而政府债务占GDP的比例今年将跃升至创纪录的90%。
瑞银指出，印度很快将成为大新兴市场中债务水平第三高的国家，仅次于“垃圾级”的巴西和阿根廷。瑞银分析师还估计，印度需要每年至少增长10%，才能稳定和降低公共债务。世界银行的数据显示，自1988年以来，印度经济还没有达到这一水平。去年的全面封锁导致印度经济在第一季度萎缩24%，穆迪本周表示，预计较长期增长将稳定在6%左右。
印度在2007年恢复了标普的投资信用评级/数据来源：标准普尔全球
1.又一个倒下的金砖?
印度财政部和央行都没有对讨论降级风险的要求做出回应，但正如巴西和南非所经历的那样，成为一个“堕落天使”(评级机构所说的降至垃圾级)可能引发一波问题。
它自动将政府或公司债券排除在某些引人注目的投资指数之外，这意味着保守型基金(积极的基金经理和消极的“追踪者”)卖出，加剧了形势;印度政府债券尚未被纳入上述多数指数，因此最大的问题将是价值约400 - 450亿美元的投资级公司债券，这些债券也有可能被削减。
NN的亨廷斯认为，大约90%的印度IG企业将受到冲击，而信实这样的巨头可能不会受到影响，但印度在摩根大通亚洲投资级企业指数中7.4%的份额意味着将有大量抛售。
印度在摩根大通CENBI公司债券指数中的比重/数据来源：摩根大通
2.“糟心”的债务比例
如果下调评级，这将不是印度第一次失去投资级评级。1991年，在获得标准普尔(S&P)的初始评级仅一年后，由于国际收支危机的冲击，它首次被剥离了主权信用评级。
不过，对于民族主义领导人莫迪来说，现在再次出现这种情况将是一个考验的时刻。莫迪承诺将推动印度在世界舞台上取得进步，并与中国等国竞争。尽管印度拥有丰富的外汇储备，但其14亿人口庞大，以人均GDP(2,164美元)衡量它的繁荣水平仍是所有投资级国家中最低的。 中国的这一数字将近13,000美元。
季度GDP百分比变化/数据来源：refinitiv数据流
印度前经济事务部长加格承认政府两位数的赤字和整体债务状况是“糟糕的”，但他认为评级公司不会再次下调。加格说:“债务占国内生产总值的比例达到90%，这当然是一个非常令人担忧的问题。但人们对印度的基本看法是，它并非一无是处，而是一个强劲的经济体。”
