“广场协议”
时间回到1985年。
这一年，美国经济遇到了大麻烦，贸易逆差越来越控制不住，与此同时政府没钱了，财政赤字一年比一年多，在这种背景下，美国眼看不对劲，得想办法扭转过来。
从贸易的角度考虑，日本在协议前是对美国下手最狠的，所以美国希望强行让日元升值，当然事实上除了日本以外，欧洲的法国、德国和英国也被拉了进来，导致法郎、马克、英镑都和日元一样的待遇——升值20%。
当然由于当时欧盟雏形已经有了，欧洲国家可以帮助英法德分摊伤害，所以最终没有受到较大的影响，也间接加速了欧盟的建立。
若是从战略层面来看，现在的主流观点是日本威胁到了美国，因为当时的日本无论是制造业还是金融业都让美国如芒在背。
不管怎么样，日本被逼着签了协议，但是回首看25年来的结果，与其说日元受到了惩罚，不如说美元无心插柳柳成荫，现在追悔也莫及，具体来看：
一开始，在美国的胁迫下，日元的大幅度甚至确实动摇了日本经济，但并没有根本性在改变，虽然日本低迷的状态持续了5年之久，但这也是帮了日本一个忙，就是挤泡沫。
日本人也不傻，他们知道80年代初的发展的确让经济有了巨大发展，活力也够强，但泡沫也在积累，需要一次释放，只不过这种释放没想到是被美国逼的而已。
在这一过程中，日元虽然由260多升值到了120多，但此后日元的汇率却在80-140之间保持了下去，尤其是本世纪以来基本在80-120。
这么来看，似乎广场协议反而成全了日元，这是怎么回事呢?
其一，日本在1985-1990这五年时间里，让美国确实整惨了，日本老百姓受伤尤其严重，其中炒股的那批人，跳楼的跳楼，自杀的自杀。
那几年日本经济萎缩，政府通过大规模印钞，降低利率来维持经济，话说一朝被蛇咬，十年怕井绳，从此以后，日本民众投资减少，大力搞储蓄，即便没有什么利息也要存。
另一方面，日本二战后经济国内经济一直在以银行为主基调进行扩张，大多数企业都与其绑定了关系，所以企业并不缺钱，而是缺机会，国内已经没什么搞头，开始大规模向海外投资，长期的汇率稳定，使得日本的投资受汇率的影响很小。
其二，全球化发展了30年，日本在贸易顺差情况下，积累的大量的外汇储备，使得日元逐渐成为了投资者喜好的避险资产，并且在这一过程中这些海外的投资“疯狂敛财”，两者兼备供给着日本的财政支出。
总所周知，在日本，很多企业都是“社”的性质，所以企业与员工之间是利益共同体，而在这些民众心里，他们看中的是长期回报，这么多年下来，财富也随着企业海外投资而大量积累，并且又存了起来，给企业提供源源不断的“水源”。
在这样一个闭环之下，日本经济虽然增长缓慢，但是社会财富积累一直没有停，况且由于极低的利率产生的极低的通胀对民众来说也能接受，物价不涨嘛，这对老百姓是切实的体会。
总的来说，日元的稳定，日本确确实实得到了很大的好处，比起西方国家的大起大落，相对传统的日本也愿意接受这个结果。
日本真的能高枕无忧么?
当前，日本已经习惯了通过发债来发展经济的这种模式，毕竟这些债相比于日本的海外资产来说，规模还不大。有机构测算，即便日本每年发30万亿日元的债，以现在的资产评估可以持续60年。
但毕竟这不是长远之计，现在的日本国内经济已经出现六大结构性矛盾：
(1)长期雇佣导致低效劳动力难以被淘汰、经济放缓时企业为保护劳动者只能削减其他投资;
(2)由于原有供应链、雇佣方式等注重长期合作，不适应快速迭代的互联网产业发展模式。此外，全球互联网发展期正值日本泡沫破裂期，日本错失互联网发展机遇。同时，日本具备优势的高端车市场规模持续萎缩;
(3)日本政府为了拯救企业，运用的财政救助方式使得僵尸企业数量增加;
(4)老龄化严重，劳动力数量减少、价格抬升。很多产业开始不得不对发展中国家转移，国内出现产业空心化现象;
(5)日本从上世纪九十年代搞了个城市均匀发展策略，数量众多的中小城市资金投入合计远高于大型城市。一下子把大城市的人口吸走很多，劳动力被固定在了生产率相对较低的中小城市，大城市发展受阻，经济活动减弱;
(6)1989年日本开征3%消费税，97年提高到5%(2019年已达10%)，一定程度上限制了居民消费热情，内需疲软。
现在日本还能靠着国内矛盾与海外丰收维持着脆弱的动态平衡，但是一旦海外投资出现问题，甚至是长期负面影响，国内的经济就会再次动荡，而且将会是一场持续、严重的衰退。
美元看不下去
日本这三十多年种种，美国必然是看在眼里的，当年利用美元绞杀日元的结果却是日本过的比美国还好，这肯定不行。
所以，美国在4年前上了一个商人总统，除了与对手高矛盾之外，盟友也不放过，日本就是盟友开刀的主方向，美国态度是：
第一，没有永恒的朋友，虽然咱们关系很不错，但我更认钱。
第二，你要不掏钱，我就跟你没完。生意归生意，交情归交情，我一直分得很清楚。
第三，管你是朋友还是敌人，我都能豁得出去，翻脸不会认人。
虽然现在美国上了新总统，但全球来了新冠，日本海外投资萎缩，而且全球化倒退迹象已现，日本还能仰仗海外多久成了疑问。
金融上面，美联储发了有史以来最多的美元，而日本就是最大的冤大头，买的美国国债最多。把日本和美国绑的更牢，万一出现问题，日本也要跟着遭殃。
实体上面，美国通过分割全球化，强行要求日本去美国开厂，日本出大头，美国出小头，如果失败了，日本最惨;若是成功，美国多拿。
这里解释一下，美国怎么能多拿：首先日本要把挣的钱换汇，美联储也正好就在未来加息，这样，日本钱相对就拿的少了;其次，让日企投资华尔街，这样就能稀释所赚的财富;最后美国本土造出来的东西再卖给日本，通过调整关税获取最大收益。
最后
所以，现在的情况是，美元先不说后悔了，至少肯定是不满意，搞了日元这么多年，效果不咋的。乘着这次全球新冠疫情，美国把日本推到最前沿，让其做挡箭牌，如果未来有所不测，最先打击的就是日本。
货币手段，日元不是汇率稳定么，那就如你所愿，将美国的债务风险牢牢锁定住日元，未来日元在国际市场获得多少隐性财富，就相当于美国得到的，已冲抵债务问题。
资产手段，日本民众害怕投资?美国说那是因为诱惑不到位，看这次放水，强行推高日本股市10000点，几乎和1990年高点持平了，如果再推下去，就要到上世纪八十年代后期股市泡沫的顶点了。
现在疫情，收入萎缩，股市财富这样增长，日本民众能坐的住?就是要让日本资产转换。这就是美元输入性通胀的威力，起码在金融市场上，日元抑制不住美元的灌输。
至于结局如何，我们拭目以待。
