中美两国货币政策的分歧可能会在2022年第一季度推高美元兑人民币汇率。随着美联储如今意识到有必要应对通胀上升，美国的货币政策似乎将收紧，而中国央行则可能保持宽松立场。这种情况可能转化为人民币兑换美元的贬值。
就我国而言，支持性的央行货币政策仍是政府的重要工具。中国将继续坚持“零疫情”战略，并且随着易传播的病毒变体奥密克戎的出现，这个应对措施仍然符合中国的最佳利益。此外，中国采取了“三条红线”政策，以缓解越来越高的房价负担，并解决房地产行业企业过度举债的问题。这都需要国家精心制定货币政策应对措施，以在调整期间支持更广泛的中国经济。
在这一系列因素的共同作用下，中国经济在2020年疫情引发的全球经济衰退后表现强劲，但在下半年却逐渐放缓。展望明年，中国越来越有可能继续坚持宽松的货币政策以支持中国经济。
美国的情况正好相反。美联储已经得出结论(可能是姗姗来迟的结论)，将美国最近的通胀上升定性为暂时性不再现实，而持续的物价上涨现在就需要尽快出台货币政策回应。
可以说，美联储一直在允许美国经济过热，并继续实施月度资产购买计划，即便通胀压力已经积聚。诚然，美国央行最近宣布，是时候缩减购债规模了，现在看来，美联储可能会在比市场此前预期更短的时间内缩减购债规模。
但在经济过热时逐步停止资产购买，这种货币政策就相当于在明火上逐步减少燃料。它有助于阻止火焰上升，但它不能扑灭火焰。
鉴于美联储已改变策略，市场正将美国明年和2023年实际加息的预期提前。市场还意识到，除了美联储改变了对美国通胀数据的看法，白宫也希望有所作为。美国财政部长耶伦上周表示，降低特朗普时代对中国进口商品征收的一些关税，可能有助于缓解美国的通胀压力。
图源：彭博社
11月10日，美国总统拜登在巴尔的摩发表讲话，称通胀令人担忧，随后他决定再次任命鲍威尔为美联储主席，任期四年。这可能纯粹是巧合，但市场注意到，自11月22日鲍威尔连任以来，美联储发出了更加强硬的语气。
美国即将收紧货币政策，而中国央行似乎可能保持宽松甚至更宽松的立场。这种情况将削弱目前有利于人民币兑美元的收益率差。2022年第一季度，人民币兑美元可能会贬值。
