乌克兰局势风云突变，一夜之间全球金融市场动荡不安，股市喋喋不休，贵金属受到热捧，作为主角之一的俄罗斯也经历了凄惨的一夜——“股汇债三杀”。当然期货市场也热闹非凡，今日明星铝价狂飙，伦敦金属交易所（LME）期铝再创新高，最高报3380美元/吨，续创2008年以来新高。
国内沪铝期货主力合约受此影响小幅拉升，截止下午收盘涨1.53%，报22930元/吨。虽然没有再出新高，但是去年底不反弹动力仍比较强劲。不过，从国内铝库存来说最新数据(2.18)是325747吨，保持在历史中枢位，基本和今年年初持平，如此来看铝期货价格上涨制约要素较大。
外盘热火朝天，内盘温度不在主要原因是全球铝的供应端结构问题。从产量来说，中国是全球最大的产铝大国，2021年为3850万吨，占到了世界一半以上，但是主要要用来自销。
俄罗斯则不同，占全球铝供应量的6%左右。根据美国地质调查局的数据，俄罗斯在2021年生产了大约370万吨铝，其中大部分都用来出口，欧洲是其主要客户，而随着俄乌局势不断演变，国际铝价今年飙升了15%。
需要指出的是俄罗斯的铝出口主要是产业链上游的原铝，这需要通过铝土矿中得来。而从全球储量来看，中国和澳大利亚占比近50%，其次是几内亚和巴西，因此严格来说俄罗斯并不握有铝源头。
此外，由于铝生产是能源密集型的，全球能源成本平均占生产成本的三分之一以上，因此欧洲处于“碳达峰、碳中和”长远考虑，一直在不断的削减产能，其中法国、德国、西班牙等欧洲主要工业国家已经在行动，因此铝供应短缺是欧洲的现状。
当然从全球供需来看，中国仍然是价格上涨的主要推动力。需求增长正向，供应产量增长放缓以及上游、铝土矿和氧化铝成本上升，都导致精炼半成品进口增加和出口减少。
