国内外锡期价自三月冲高以来不断回落。周三（5月25日），伦锡跌落上周五所创的逾一周来高位。沪锡延续跌势，截至上午收盘，沪锡主力合约收于271000元/吨，跌幅3.40%。
据SMM数据显示，4月国内精炼锡产量为15103吨，较3月份环比变动-0.61%，同比变动-2.59%，1-4月累计产量同比变动-2.75%。
截至5月20日，上期所锡库存较年内低点回升了25%至2156吨，LME锡库存较年内低点回升了72%至3285吨。
世界金属统计局公布最新数据显示，2022年1-3月全球报告精炼锡产量较2021年同期减少1.2万吨。但随着疫情等因素减弱，预计2022年精炼锡产量将恢复增长。国际锡业协会预计，2022年精锡产量将增长1.52万吨至39.33万吨。
世界金属统计局数据显示，2022年1-3月全球锡需求量为8.7万吨，较2021年同期减少10%，其中中国表观需求较去年同期减少23%。
由于冶炼厂维护和新冠肺炎预防措施，世界上最大的锡生产商之一明苏（Minsur）的秘鲁业务第一季度产量下降。2022年第一季度，选矿材料的锡品位升至2.18%，高于去年的2.00%和上一季度的2.06%。圣拉斐尔和B2的原矿品位也有所提高，从而提高了平均水平。
缅甸佤邦财政部工业矿产管理局在5月13日发布公告：缅甸佤邦曼相矿区将在5月13日至8月13日期间开展为期3个月的炸药安全停产整顿。SMM称，该措施将导致佤邦曼相矿区约30%的原矿减产。
此外，据国际锡业协会（ITA）消息，印尼政府将于6月审查出口许可证。
印度尼西亚的法规要求，无论是直接开采还是从承包商处购买，所有冶炼厂都必须从自己的采矿特许权矿场采购矿石。作为出口许可证的一部分，冶炼厂必须提交一份工作计划和预算，其中概述了当年的矿山产量，冶炼厂当年的出口配额也以此为基础。印尼锡业出口商协会秘书长贾宾苏非安托表示，一些企业可能无法满足要求，导致冶炼厂的产量超出了应有水平，它们的出口配额可能会被修改，或被吊销许可证。
另据印尼当地媒体报道，印尼投资部长兼投资统筹机构主任巴利称，印尼政府今年将禁止锡出口，以支持矿业下游化建设。
2021年全球锡储量约490万吨，其中印尼锡储量位居世界第二，总储量80万吨，占世界总量的17%，仅次于占总量23%的中国。
对印尼政府的举动，中原期货分析师刘培洋认为，此举对全球供应端会产生一定影响，但对我国的影响较弱。一方面，我国是全球锡储量最多的国家，另一方面，我国最大的锡矿进口来源地为缅甸，2021年其进口占比高达80%；从印尼主要进口为精炼锡，2021年全年进口印尼精炼锡3902.6吨，占国内当年产量比例约为4%。
另外，印尼政府政策具有较强的不稳定性，例如，今年印尼宣布4月28日起停止棕榈油出口，随后不到一个月的时间，在5月23日又解除出口禁令。因此，印尼禁止锡出口的禁令未来什么时候执行，以及会执行多长时间也都是未知数，这些后续影响都有待观察。
方正中期期货也认为，虽然印尼为我国精炼锡进口第一大国，但需关注政策能否落地，对市场影响目前更多在情绪层面。
ITA则表示，印尼的出口许可证通常会对锡业造成干扰，但对锡的出口的影响不会很大。印尼近几个月出口量一直很高，可能是为了赶在许可证审查之前抓紧出口。预计许可证审查不会对印尼的出口总量产生重大影响。印尼国有生产商天马公司已经获得了今年的出口许可证，而其他主要生产商也不太可能出现问题。
对于本轮锡价的大幅下跌，刘培洋认为，供需格局转弱，尤其是需求端的拖累是使锡价不断走低的根源。国内最大下游电子行业逐渐进入传统淡季，出口订单表现疲软，疫情扰动等因素均影响了需求端的表现。因此，预计在供需偏弱，库存回升的情况下，锡价或将继续走弱。
而方正期货表示，在宏观面上，欧洲央行可能在7月启动加息，美联储一位官员表示美联储9月可能停止加息，导致美元指数大幅回落，利多有色。另外，中国房地产政策放松力度超出市场预期，但疫情下中国经济表现疲弱，从市场表现来看，市场情绪尚未转向乐观。
基本面上，4-5月冶炼厂开工率持稳，并处于相对高位。需求方面，汽车、PC、智能手机等需求偏弱，锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，预计锡焊料企业5月开工率将环比下滑。需求边际改善但仍然偏弱，市场供给弹性较小，当前锡库存有所回升但回升幅度有限，绝对水平仍处于低位，锡价仍有支撑。
中信期货则认为，供应端，国内锡矿供应偏宽松，锡锭产量有回升预期，4月进口锡锭大增，供应端近期仍偏宽松。但缅甸锡矿将进行为期3个月的安全整顿，远期来说国内锡矿将面临由松转紧。需求端，疫情对锡消费有持续的负面扰动。短期来看，进口锡锭集中抛售，现货绝对价格和现货升水均受到压制，这对沪锡价格有负面影响，接下来需要密切留意锡锭现货价格变动，在现货未稳定前，锡锭难有反弹。
