周四（4月15日），美国财政部公布了最新的国际资本流动报告（TIC，美债官方数据会有2个月的延迟惯例）。[注：TIC报告是美国财政部每月公布的国际资本流动数据，包括外国购买和出售美国国债、政府债券、企业债券和公司股票的动向，用以衡量外国对美国债务和资产的需求状况。]
报告显示，外国投资者在2月抛售了654.6亿美元（约合4276亿元人民币）美国国债，这是自2018年12月以来的最大流出。1月则流出了491.3亿美元。而通常外国投资者在2月是净买家，过去5年在该月平均增持327.4亿美元。
日本大举抛售致债市暴动
一直以来，日本是美国国债最大的海外持有者，他的任何举动都有可能影响债市行情。
2019年6月起，日本的美债持仓规模自2017年5月来首次超越中国，晋升为第一位。去年7月时，日本所持美债总量1.29万亿美元曾创历史最高。
报告显示，在今年1月份增加了254亿美元的美债后，2月份日本减持了185亿美元的美债至1.2582万亿美元，总量占美国政府总债务的比例降为5.9%，创历史最低。这也是日本在最近七个月来的第6次抛售美债，但美债持仓规模仍是全球第一。
分析认为，正是日本2月的疯狂抛售行为引发了美债自2016年以来最大的月度跌幅，推高美债收益率涨超80基点。一般情况下，在3月31日日本财年结束前，日本的养老投资基金都会进行大规模的调仓，以重新平衡仓位。
不过，随着日本新财年（4月1日）的开启，人们预计日本经济会复苏，这些投资者又开始寻找重新进入债市的机会。日本财务省最新数据也显示，在4月第一周，日本基金狂购1.7万亿日元（约156亿美元）的海外债券，创下5个月以来新高，这也可能助长了隔夜美债的涨势。
俄罗斯“清仓”89%长期美债
与日本的原因不同，作为去美元化行动的“先驱”，俄罗斯从2014年就开始大举“清空”美债，今年2月也再现“清仓式”抛售。
报告显示，俄罗斯2月份减持美国国债大约3.89亿美元，至此该国持有的美债规模已降至58亿美元。而在2018年这一数字高达960亿美元，换句话说，俄罗斯已经“清空”抛售了94%的美债！
与此同时，俄罗斯几乎完全售出了持有的长期美国国债。截至今年2月，俄罗斯拥有美债组合中的长期国债将至3.06亿美元，而1月持有长期国债为27.44亿美元，即环比暴跌了89%。
美俄关系近年来持续紧张，拜登政府上台以来，双方在乌克兰、网络安全、人权、干预选举等问题上分歧明显，对抗加剧。就在周四晚，拜登又签署了一系列制裁俄罗斯经济任何领域的命令，而这可能给俄罗斯进一步抛售美债提供了最佳理由。
中国连续4个月增持美债
报告显示，2021年1月，中国持有的美债规模增加229亿至1.1042万亿美元，或约占持有美债总数的2.12%。2月，中国美债规模增持90亿美元，是自2010年11月以来连续第四个月增持美债，总规模达到1.1万亿美元，为2019年7月以来新高。
在美债遭遇大幅抛售之际，作为美国国债第二大持有的中国却在增持美债，这是为何？
分析指出，一方面，投资美债虽然存在风险，但相对于欧洲、日本、英国和新兴市场国家的资产，美债相对而言更加安全、流动性更好，是“资产荒”下的优选。
另一方面，在外汇市场敏感的情况下，若我国大量抛售美债，很可能会使得美元汇率下跌，进而加深我国外汇储备剩余美元资产的汇率风险。数据显示，截至3月末，我国外汇储备规模为31700亿美元。
最重要的是，截至目前，美元依旧是占比最高的结算货币和储备货币，在国际货币体系中占据主导作用，短期内并无其他货币可以撼动其地位。也就是说，我国仍需适当保存一定的美元资产。
