5月21日，据美国知名财经媒体CNBC报道，由于各国货币政策和新冠肺炎疫情后复苏阶段的差异，导致中国政府债券收益率持续高于美国和欧洲，进而被海外投资者“疯抢”。
事实上，全球主要经济体中，中国国债收益率水平，明显高于同期限的美、德、日债券。但是在2020年以后，美债收益率和中国债券收益率拉开差距，最大利差一度达到2.5个百分点(250个基点)。截止2月，全球央行已经在过去的36个月有27个月大幅度净抛售了达1.12万亿美元的美债。
历史经验显示，中美利差水平较高时，中国国债等人民币资产的性价比较高，吸引外资大幅流入;中美利差大幅收窄后，外资流入动能减弱、甚至出现净流出。跨境资金的流动，会对人民币汇率产生一定影响，例如，2020年中美利差大幅抬升下，外资持续、大幅流入中国债市，进一步强化了人民币升值逻辑。
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美元信用透支使美债吸引力下降
事实上，自从08年金融危机以后，美联储疯狂印钞，资产负债表不断刷新记录，美债的吸引力就已经开始初见端倪。2020年的疫情只是把这一问题暴露出来而已，具体来讲，从2015年以后美国中期债券(1-5年)交易量明显下滑，50亿甚至100亿美元经常被拍走的现象已经很少，反而是1年以内的短债更加受到国外投资者的青睐。
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中国债券风靡
自从2017年债券通开通以后，我国债券市场开放步伐开启加速模式，目前已经成为全球第二大债券市场，截至2020年末，共有905家境外机构主体进入银行间债券市场，持有银行间债券32547.22亿元(包含“全球通”与香港“债券通”模式)。境外机构投资者在中央结算公司的托管量为2.88万亿元，占境外投资者在银行间市场总托管量的95%(不含同业存单);全口径(含本外币)外债余额更是达到了24008亿美元(约15万亿元人民币)。
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