金点子 2017-12-12 16:18:45

美国12月加息无悬念?中国央行:跟我没关系

作者:珂玥
来源:金投网 0

导语

近期的热点事件真是不少,一时间,让小编我都有些难以取舍,今天我们还是谈一谈愈演愈烈的加息潮,因为为期两天的美联储议息会议今晚即将召开,多少投资者正在翘首以盼美国加息结果。

01静候美联储议息会议

美国12月加息概率有多少?

今晚,全球瞩目的美联储加息行动即将来了,市场普遍预期美联储12月的加息概率为98.3%,也就是说,加息25个基点几乎没有悬念,尽管市场不愿意相信这是真的,但美联储很可能这么做。

不过,我们的重点在周三的2018年利率预测和美联储主席耶伦的最后一场新闻发布会上,因为明天的新闻发布会将是耶伦的谢幕秀,明年1月的FOMC会议仅会公布政策声明,而在2月美联储主席将会传递给鲍威尔。

美国12月加息无悬念?中国央行:跟我没关系静候美联储议息会议

再见了,耶伦奶奶,事实上,在耶伦在国会“谢幕秀”上坚持认为,渐进地加息是合适的,并将密切关注通胀的进展,尤其是在今年美元贬值、油价反弹的情况下,美国通胀仍然持续位于低位。

我们认为耶伦可能会在新闻发布会中传递出谨慎乐观的论调,但在未来的指导方针中几乎不会给下一任主席鲍威尔提供最大的灵活性。

2018年加息次数可能三可能四

美联储所谓的“点阵图”表明,政策制定者计划在明年年底前实现四次加息,如果经济仍然符合美联储和德意志银行的预测,下一次加息可能在明年3月。

美国12月加息无悬念?中国央行:跟我没关系2018年加息次数可能三可能四

FOMC的经济预测可能显示失业率比9月更低,国内生产总值增长前景更好,这应该能支持货币政策加快正常化。

除非经济自发减速或通货膨胀始终未达标,否则美联储将会继续升息,就像它在2004-2006年连续加息17次一样。

02加息之火已烧到亚洲

正方:中国央行明年会跟进

英国加息!加拿大加息!韩国加息!美国说:12月加息板上钉钉!明年预计还要加三次!中国会跟进吗?可能明年下半年或加息一次,2019年上半年再加一次……

美国12月加息无悬念?中国央行:跟我没关系正方:中国央行明年会跟进

十九大之后,中国去杠杆、去产能、环保以及房地产调控执行力度进一步加强,随着去产能的推进,通胀越来越有从上游到中下游传导的迹象,近期PPI上涨中,中下游工业制成品的贡献上升。

明年CPI会回升到2.5%,明显高于今年的1.6%,其中扣除食品和能源的核心CPI,也将达到2.5%。

从外部因素看,市场预期美联储从今年12月到2019年总计有6次加息,即加息150个基点,因此从利差角度考虑,中国央行也会在明年下半年考虑加息。

反方:加息条件还不成熟

从加息的理由来看,有金融去杠杆、资本流出压力增大、人民币贬值压力上升、外汇储备进一步减少等,但目前来看,还有一系列的因素并不支持加息。

美国12月加息无悬念?中国央行:跟我没关系反方:加息条件还不成熟

第一,经济增长仍有下行压力,在这种格局下,进一步调高基准利率显然需要格外审慎;

第二,通胀水平温和,目前物价形势相对平稳,2018年CPI虽可能较2017年要高些,但也难以达到要求“加息”的地步;

第三,融资成本上升,今年初以来,无论是货币市场利率,债券市场长期利率,还是银行贷款利率,其实都已经出现了一定程度的上升。2018年整个市场利率水平继续向上的可能性比较大。

03中国该不该加息呢?

先说中美利差:如果我们不跟随加息的话,那么很难保证中美利差保持在现有的水平。

美国12月加息无悬念?中国央行:跟我没关系中国该不该加息呢?

而一旦利差缩窄,可能会重新让汇率市场中,人民币的贬值预期再度升温,外汇储备刚刚稳定的局面也许会重新打破。

另外,加不加息本身也有一种让市场对经济前景产生不同预期的措施,这种预期足以强化人民币贬值的因素以及进一步扩大中美利差。

再是通胀变化:通胀是央行最主要的货币政策目标,维持一个稳定的通胀是加息与否的关键,同时为了维持实际利率的平稳,也也需要通过调节利率来对冲通胀的变化。

经济增长问题:现在金融风险的化解,债务率的降低,要比经济增长更为重要,加息自带去杠杆功效,有助于全社会去杠杆,但是考虑到加息过快反而不利于问题的解决,因此加息的力度可能也不会太大。

短期来看,最可能的或许是,央行继续通过逆回购等方式加息,这种方式灵活,方便;在市场中的基准地位,传导有效性在不断增强,且对于普通人的心理感受不会太强烈,是不错的选择。

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