银信合作理财

　　监管部门此前就已经收紧银信合作口子，大概5月底监管部门就找了一些信托机构，要求控制发行的银信合作产品规模。去年底，银监会便发文叫停银行发行信托理财产品收购自身存量信贷资产；近日银监会又叫停发行新的银信产品。

　　银信产品“打乱”信贷节奏

　　一项统计数据显示，截至去年9月末，国内银行发行的银信产品(包括证券投资产品)余额约5900亿元。截至今年4月末，银信产品增至1.88万亿；有消息称，预计6月份银信产品规模已达2万亿元。

　　作为贷款替代产品，银信产品发行过多，打乱了监管层的信贷调控节奏，监管层或是因此发出了叫停令。

　　银信产品的贷款替代效应明显。以4月为例，当月新增人民币贷款7740亿元，当月新增银信产品5800亿元，相当于当月人民币新增贷款的74.9%。

　　银信产品等表外业务增长快速，不利于监管部门对银行贷款的监控，也削弱了宏观货币的调控力度，从而令监管部门暂停了这一业务。

　　银行借道银信合作规避监管

　　而银信产品另一个被人诟病之处，就在于银行可借此规避资本监管，并无需对此计提拨备。

　　“对银行来说，形式上是将信贷资产出售给了信托公司，但是后期管理及风险的实际承担者依然是银行。”一信托研究人士如此表示。

　　上述信托研究人士表示，由于银行发行理财产品，并无需承担贷款违约风险，主要的风险落在了理财产品的购买者身上。

　　以某银行新近发行的银信产品为例，“在资金信托项下信托贷款本息完全如期回收的情况下”，预计产品收益率4.1%；“如到期未能回收任何利息，只能回收部分本金”，则本理财计划收益为负，投资者将损失部分本金；“在发生借款企业完全丧失清偿能力的最不利情况下”，投资者将损失全部本金。

　　信托公司几无话语权

　　由于银行通过发行理财产品募集资金，又找到了借贷客户，信托公司在其中几无话语权，不过是扮演工具角色，信托公司从中能拿到的收益十分有限。以某大行新近发行的银信产品为例，该产品信托报酬率仅有千分之三。

　　在目前的银信合作业务中，信托只是‘平台’或‘工具’，受托人的主动管理地位缺失。尽管从法理上看，信托公司作为受托人，应承担尽职调查以及尽职管理的职责。

　　由于银信合作业务发展快速，一些信托机构管理的资产已经远超公司净资本。以中融信托为例，截至去年末，该公司注册资本3.25亿元，2009年末公司管理的信托资产规模同比增长近一倍，为1323亿元。预计多数信托公司将面临较大的增资压力。

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