黄光裕出山，国美先涨为敬
国美“灵魂人物”黄光裕的一举一动，不断挑逗着二级市场的股价。
4月7日晚间，黄光裕迎来了复出后的“首秀”，出席了国美零售(00493.HK)的全球投资人电话会议。
而在这场电话会议召开前夕，国美零售的股价已先涨为敬。4月7日，国美零售股价持续拉升，全天大涨10.6%，收盘价升至1.67港元，最新总市值攀升至398亿港元。
4月8日开盘，国美零售股价有所回落，截至上午十点，降低5.39%，市值为381亿港元。
国美失去的11年
2004年、2005年、2008年黄光裕三度问鼎胡润百富榜之大陆首富，在2006年福布斯中国富豪榜亦排名第一。
但在其巅峰时刻，黄光裕因非法经营等罪名被判刑入狱。
很多人问，黄光裕回归后，他曾叱诧风云的江湖还在吗?
黄光裕入狱的11年，是互联网时代风卷云涌的11年，也是国美失去的11年。
国美2019年和2020年营收分别为594.83亿元和441.19亿元，而在十年前，其营收便已超过500亿元，2010年实现营收509.1亿元，2011年实现营收598.21亿元。
十年光阴过去，电商巨头如巨轮滚滚而过，国美却不进则退。
根据3月31日晚最新发布的2020年度业绩报告，截至2020年12月31日，国美零售整体营业收入441.19亿元，相比于2019年同期的594.83亿元下滑了25.83%，全年综合毛利率约为12.16%，相比于2019年的17.91%下降了5.75个百分点，全年净亏损69.94亿元。
反观其他对手，2020年阿里巴巴营收3768.44亿元，同比增长51%;苏宁易购营业总收入2584.59亿元，同比下降4%，亏损39.13亿元;京东全年净收入为7458.02亿元，净利润494.05亿元。在收入规模上，国美已经不足苏宁的1/5，京东的1/7，阿里巴巴的1/8。
四强相比，不仅地位反转，国美与阿里、京东、苏宁在规模上已经不是一个重量级。
就算在自己熟悉的家电领域，国美也不断被赶超。今年2月发布的《2019年中国家电行业年度报告》显示，目前整个家电市场中，苏宁以23.3%的市场份额排名第一，京东以15.4%位居第二，天猫以9.7%位列第三，而国美仅有5.6%的市场份额。
而就国美内部而言，自2017年以来，公司已连续出现四年亏损。从2015年至2019年半年报数据看，国美的资产负债率从59.87%一路猛增至86.56%。而截至2020年年末，国美的资产负债率进一步达到98.2%。
单纯从财务数据来看，不管是在现金流还是业务层面，黄光裕面对的挑战都非常严峻，而从中国零售当前的竞争格局来看，留给黄光裕的时间也不多了。
国美零售能否真的破圈?
在昨日的投资者电话会议上，黄光裕依旧强调了18个月的时间节点，力争18个月使国美恢复原有市场地位。
针对这一目标，会议上提到了三方面的关键数据：
线上平台日活力争从单日最高1000W，实现2000W-3000W，线下向线上引流约1亿月活，复购率提升至京东的八成。
线下平台，通过自营及加盟的形式，力争18个月门店达到6000家，通过租金和分成的模式，力求盈利达到15亿。
供应链平台通过实现供应链全渠道输出，18个月将形成2000亿规模，目标3000亿，未来五年形成万亿规模的供应链体系。
总体上说，国美希望在零售上构建一种“覆盖全场景的全渠道闭环生态模式”，打造一个以线上为主的线上线下双平台。
左手京东右手拼多多
其实，在之前很长一段时间里，黄光裕一直通过“遥控”的方式掌管国美。在其出狱前夕，国美先后进行了两次重要合作：
2020年4月19日，国美零售宣布与拼多多达成战略合作，后者以总计2亿美元的可转换债券对国美进行战略投资。
2020年5月28日，京东宣布以1亿美元认购国美零售发行的境外可转债。在国美、京东、拼多多达成合作后，目前的家电行业形成了阿里联手苏宁，京东、国美、拼多多三方合作的阵营。
2021年1月12日，国美APP更名为“真快乐”，重新定位为娱乐化零售新物种;
有网友表示，国美零售在“出圈”。目前来看，国美出圈也带来了不错的成效，不仅使公司的想象空间大为提升，也优化了公司的经营效率。具体来说，国美的出圈体现在三方面：
一是，商品品类的出圈。国美向“家·生活”转型后，其业务品类将从电器拓展至以“家”为核心的家装、家居、快消品等，商品品类将实现多元化。
转型后，我们发现其竞争对手将不止“猫狗拼”等电商，还将包括携程、美团、闲鱼等玩家。
不过，对于竞争对手，黄光裕表示“心态开放”，因为“谁也灭不了谁”，国美不排除和任何一方进行合作，未来就像在拼多多和京东上开店一样，也会入驻天猫、抖音和快手。
二是，由自营向平台的出圈。新战略下，国美的主营业务将分为平台与自营。相比自营，平台模式有更强的开放性，具有低成本、易拓展的特点。
三是，由零售向娱乐的出圈。娱乐化零售，成为国美发展的一大方向，毕竟，零售业与娱乐化的结合是大势所趋。娱乐化，内容化是获取自有流量，增强用户黏性的最佳方式。一季度以来，国美全新线上平台“真快乐”APP的GMV同比增长近4倍，月活稳定在4千万规模，活动单日日活近千万。
但国美的转型仍任重道远，在国美的营收中，对线下零售的依赖程度较高，收入占比仍超过8成。
眼下，距离“18个月恢复市场地位”军令状已经过去了一个半月，在接下来不到17个月内，国美要如何弯道超车，快速恢复市场份额?在各大电商巨头群雄割据的当下，黄光裕能否带领国美重振当年雄风?无数目光正投向了这位曾经的中国首富。
