北京时间周四（3月24日）16:00开盘后不久，伦敦金属交易所（LME）镍期货便触及涨停，涨幅15%报37235美元/吨，为连续第二天涨停。
伦镍期货自3月16日复牌后经历四个连续跌停，跌幅逐步由交易所设置的5%扩大至8%、12%及15%；3月22日跌幅收窄至9.23%，未触及跌停限制。但3月23日画风又再次突变——伦镍期货调头上涨，快速封住涨停板，收报32380美元/吨，同时带动3月24日国内沪镍期货全线涨停。
金投网行情数据显示，上期所沪镍主力合约3月23日夜盘开盘后仅1个小时涨幅就达到17%，触及涨停板，收报245740元/吨。3月24日该期货合约品种延续了夜盘行情，仍处于涨停状态。
对于镍价期货的的此波涨停之势，有市场分析认为可能与3月23日是伦镍最后交割日有关系。
根据LME此前公告，本应于16日至22日之间交割的所有镍合同均推迟交割至3月23日。从23日的持仓和仓单来看，伦敦金属交易所（LME）依旧没有足够的仓单用于交割。23日伦镍注册仓单为55788吨，而LME三个月镍期货双边持仓量达到94618手，可以测算出单边持仓为47309手，约236545吨。就算部分合约展期，但有大量意愿买入交割的交易商还是很多，因此刺激了伦镍涨停。
还有一个原因是，日前LME镍经历四跌停，更多是矫枉过正和单边市缺乏流动性下部分多头被强平造成，短期杀跌风险已大部分释放。当前海外低库存下，伦镍短期在3万美元/吨维持较强支撑，属于伦镍价充分回调后的反弹反抽动作。
而沪镍期货涨停的原因则基本上属于被动跟涨。
展望后市，目前期镍伦敦市场的多空博弈可能尚未结束，有望延续高波动状态，而伦敦市场的波动将在一定程度上影响全球镍期现货价格。
一方面，地缘局势问题短时间尚未明朗，俄罗斯镍的国际供应存在高度不确定性，各方对镍市供应预期存在较大分歧。国际镍业研究组织(INSG)最新的数据预计2022年全球镍市场将出现15.71万吨的供应短缺。而上海有色网则预计，全球原生镍供需将由2021年短缺转向2022年过剩，供需变化均存在结构性问题。
另一方面，今年2月下旬以来国际局势动荡，国内原油、有色金属等受外盘影响较大的品种，博弈的核心逐步脱离基本面，地缘局势导致的供应、运输物流限制成为核心矛盾。伦镍被暂停交易之后，LME定价机制产生的价格信号仍可能存在非理性因素，同时由于交割规则的调整，不排除空头平仓造成价格大幅波动的可能性。
此外，在经历此轮剧烈波动后，伦镍市场成交量显著下降，同时低成交量又会加剧价格波动，目前来看多空博弈依然非常剧烈。建议国内投资者谨慎参与伦镍交易。
