北京时间周三（9月13日）晚20:30，美国将公布8月消费者物价指数（CPI）。
随着美联储议息会议即将进入最后一周倒计时，作为会议前最后一项重磅数据，今晚CPI的具体表现，料将直接影响美联储对未来利率政策走向的判断和蓝图设计。
过去两个月核心通胀增速有所放缓，引发了人们对美联储继续停止加息的希望。但值得警惕的是，通胀仍运行在美联储2%目标的上方，再加上油价的上涨以及劳动力市场依旧紧张的上涨压力，美联储将在今年晚些时候继续加息的说法不无可能。
目前市场预计8月份总体CPI同比增速将从7月的3.2%升至3.6%，按环比计算，8月整体CPI预计将较7月增长0.6%；排除食品和能源价格的核心CPI预计将连续第五个月下跌，为4.3%，创2021年9月以来的新低。
值得注意的是，若最终数据符合预期，则CPI月度环比指标将来到14个月来的最高水平。上一次出现0.6%的数值还是在2022年6月，即本轮美国通胀的峰值出现的月份。
在所有经济学家和机构对CPI的预测中，几乎绕不开的话题是能源价格的上涨。随着北半球迎来盛夏消费高峰，产油国联盟OPEC+减产等因素造成供需关系持续趋紧，全球原油价格下半年大幅反弹。上月沙特和俄罗斯联合宣布，将自愿减产延期至年底，更是将国际油价推升至去年11月以来高位。截至发稿，日内WTI原油已经突破了89美元/桶。
荷兰国际银行预计，8月份美国的整体通胀月率将出现相当大的跃升，甚至相对于共识预测存在上行风险。汽油价格上涨将是主要的上行动力，同时机票和医疗费用反弹以及保险价格上涨也造成了一定的影响。
这使得今晚的CPI之夜变得凶险异常。在美联储步入抗通胀战役“最后一英里”的大背景下，CPI大幅加速的情况如果持续出现，将抹去美联储过去一年大部分的努力。
美国银行高级经济学家表示，最近几个月来，多个类别的价格上涨放缓是一个令人鼓舞的迹象，表明美联储在控制通胀方面取得了进展。然而，美联储就像一支在长途奔袭后试图得分的足球队，它仍然需要冲过终点区，而这有时可能是最困难的事情。
不过，核心CPI降温可能会在一定程度上减轻美联储的压力。美联储可能会欢迎更多表明潜在价格压力减轻的迹象，因为通常情况下，核心通胀比整体通胀率更能预测未来的通胀情况。
对后市的影响
从2022年3月开始，美联储本轮紧缩周期已经加息525个基点，处于近40年最激进的利率路径，借此打压需求以控制通胀。随着货币政策的影响逐步显现，美国通胀率已经从去年中的高位回落超过一半。
由于处于加息周期的尾声，下一步计划不可避免出现了分歧。但美联储官员仍一再强调，他们仍然高度关注于通胀的上行风险，即使未来停止加息，也可能需要保持高利率。
虽然由于此次CPI报告与美联储会议时间接近，不太可能会改变美联储9月会议维稳的普通预期，但其带来的新信息会促使官员们讨论是否需要在11月或12月再次加息，以维持最近减缓通胀和经济活动的进展。
芝商所的美联储观察工具最新显示，美联储下周保持利率不变的可能性为93%，但11月的利率前景相对并不确定，业内预计美联储届时按兵不动的可能性约为59.2%，加息的可能性为40.8%。
瑞银全球财富管理公司固定收益策略主管表示，最新的CPI数据可能会为美联储潜在的政策路径提供更多信息。他们并认为美联储在9月份采取行动，甚至认为在11月也不会采取行动，但届时的加息概率真的已经相当于五五开。
投资和财富管理公司Glenmede的分析师认为，如果今晚通胀数据低于预期，可能会向交易者发出信号，表明美联储已达到利率峰值，不会进一步加息。但如果通胀强于预期，今年晚些时候可能会进一步加息，导致市场更加犹豫不决和波动。
BK asset management宏观策略师表示，由于美联储政策决定完全基于数据，现在确认是否还有加息空间为时尚早。他倾向于本轮加息已经结束，但不确定性来自于多方面，比如能源、食品价格，地缘政治因素。如果反通胀进程遭遇阻力，联邦基金利率可能在更长时间处于高位，甚至进一步收紧，从而加大软着陆的难度和滞胀、甚至衰退风险。
美元方面，投资机构Rockefeller Treasury Services认为，CPI在任何水平上都不会影响美联储的决策，至少不会有太大影响，但更高的通胀数据会阻止美元修正，并为其恢复近期上涨趋势奠定基础。
黄金方面，澳新银行分析师表示，通胀的任何意外的上行都可能会引发再次加息的预期，这对贵金属来说是利空的。
FXTM指出，如果美国通胀数据低于市场预期，金价可能会“闪闪发光”，因为通胀放缓的迹象将强化围绕美联储在2023年结束加息的论点。另一方面，假如通胀数据高于市场预期，黄金价格可能会走低，因为人们对美联储今年有加息空间的预期将上升。
