期指受限流动性不好对冲基金“蛰伏”已久 私募呼吁期指放开-第2页

“以前期指市场一秒钟就成交几百手，400手左右的单子，一两秒钟就成交了。但现在的交易量仅是以前的百分之几，估计是交易员一时大意，市价下单，而盘口买单很少，一下子砸到跌停价，触发了很多止损盘。”北京深蓝启明投资总经理于伟告诉记者，这也反映出目前市场的流动性比较差。

事实上，这种流动性不好的情况已持续了大约9个月。记者了解到，在去年股指期货受限以后，不少原先做量化对冲的私募已基本放弃了股指期货对冲策略。“对于大资金来说，这么低的成交量，想要快速成交配对，首先要承担期指的大幅波动；如果逐笔买保的话，10手才相当于1000万左右的货值，每天买卖相当累人。所以现在很多私募都不做对冲了。”于伟表示。记者了解到，放弃了股指期货，在震荡行情之下，量化对冲私募只好降低仓位防范风险，只做一些短线交易；抑或转战商品期货、债券市场，尽量构建多策略组合，全市场寻找机会。当然也有些私募仍在期指市场的低流动性下艰难地做着套保。北京某大型量化私募人士表示，他们将阿尔法策略产品70~80%的资金都拿去做现金管理，买货币基金、分级A等。“剩下的在现有市场规则下尽量做对冲，每天开10手，分几天开，慢慢积累，但仓位不会太重，因为仓位重的话一旦出现问题会很麻烦。”记者还了解到，也有私募尝试用期权做对冲，但期权成交量也比较少，也仅仅是权宜之策。