期指延续了此前“不温不火”的震荡模式-第2页

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2016-6-24 11:07:32

6月以来，包括A股纳入MSCI、美联储议息会议等靴子已悉数落地。本周，股指期货新主力合约上市，不过在走势上，期指延续了此前“不温不火”的震荡模式。

在经济走势及上市公司盈利层面，当前由于政策重心逐步向供给侧改革倾斜，市场对于下半年经济及上市公司盈利持续改善的预期中断。我们预计，受到增长惯性以及部分行业低库存情况下补库需求的推动，最终数据或将好于市场当前预期，但目前在缺乏数据指引的情况下，基本面改善对指数的推动作用有限。

消息面上，近期事件型消息多空交织，市场风险偏好波动明显。今年以来，监管层多次表示深港通将择机开通。近期由于7月1日香港回归纪念日的临近，市场对于深港通临近的预期进一步升温。本周三，港股通创14个月来最大净买入；近两日深圳本地股表现亦较为强势。市场普遍预计深港通的落地，将进一步改善市场当前低迷的风险偏好。在汇率方面，22日，人民币兑美元中间价较前日下调279个基点，创5月末以来的最大降幅，人民币贬值预期抬头。而在23日，在隔夜美元下跌的背景下，人民币兑美元中间价又大幅上调227个基点，创逾两周来最大升幅。在英国退欧不确定性笼罩背景下，全球外汇市场大幅波动，使得人民币币值近期亦出现宽幅震荡。不过，考虑到9月初G20杭州峰会召开，后期市场对人民币汇率维稳预期升温，我们认为在短中期内人民币走势难以对市场形成拖累。

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