期指市场氛围整体回暖 短期反弹可期-第2页

政策助力经济转型

本周国务院发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，该意见的出台对于降低债务杠杆，提高企业活力，助力经济结构转型有重要意义。随着国企改革和兼并重组的深入，如何降低企业杠杆率，盘活存量资产，推进市场化改革变得更加迫切。该意见的出台契合了当前国企改革和供给侧转型的大背景，从政策上提供了可能。

我们看到一些经济数据出现回暖迹象。9月官方制造业PMI与上月持平，录得50.4%，位于荣枯线之上，数据表明经济整体平稳，并有逐步改善的趋势。分企业规模来看，不同类型企业走势分化，大型企业PMI环比上升0.8，中型企业环比下降0.7，小型企业环比下降1.3，反映大型企业依然是稳增长的主力，政策对稳定预期起到至关重要的作用。四季度PMI指标能否持续改善取决于后续稳增长的力度，继续关注基建板块表现和改革进程的推进力度。