上证综指在连续上涨200点后，周二再次高开高走直击3250一线。盘面上，供给侧改革、一带一路、高送转等板块的表现抢眼，两市超过60家公司涨停，市场做多热情高涨。笔者认为，目前国内外风险基本释放，股市量价齐升，慢牛格局或将延续。
盈利水平稳步抬升
在PMI平稳回升、CPI温和反弹的大环境下，上市公司整体业绩情况有所改善。Wind数据显示，A股公布年报业绩预告的1153家企业中，预期利润有上涨的达到712家，占61.8%。在供给侧改革的影响下，传统产能过剩行业明显走出低谷，以钢铁行业为例，目前公布业绩预告的10家钢企中有7家业绩预增，其中5家扭亏为盈。随着企业盈利能力持续修复，A股慢牛逻辑将进一步夯实。
此外，险资举牌释放利多信号。安邦保险继11月17日举牌中国建筑后，于11月18日—21日再次增持3.63亿股，合计持有中国建筑普通股18.63亿股，占总股本6.21%。观察发现，类似中国建筑的蓝筹标的在A股并不在少数，安邦举牌体现了险资对蓝筹估值水平的认可，也是长期资本入场信号。
10月以来，市场保持了良好的量价齐升态势，特别是沪市成交明显放量。从两市表现来看，沪市明显强于深市，10月至今上证综指累计涨幅8.11%，深圳成指涨幅3.96%，创业板涨幅1.29%，说明沪市蓝筹在本轮行情中扮演了中流砥柱的角色。央企改革、一带一路等权重板块明显受到资金关注，日成交量突破年内新高，即将收复熔断期间跌幅。笔者认为，资金进入权重板块不是短期行为，如果蓝筹底部确立，市场将延续慢牛格局，各个板块都会有表现机会。另一方面，上证所发布的中国波动率指数持续走低，从年初的30%下降到15%水平，反映市场情绪趋于平稳，是慢牛行情的典型特征。
综上所述，目前国际环境整体温和，企业盈利稳步改善，股市得到资金的关注，正逐渐走出底部区域。虽然市场短期涨幅较大，但慢牛格局确立后，后市空间值得期待。
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