中国房地产融资结构相对单一 银行贷款仍是主要来源-第2页

报告指出，近几年贷款仍是房地产融资的主要方式。自2009年以来，房地产投资资金来源中，国内贷款占比呈下降趋势。不过，2015年中国房地产业投资的资金来源中，国内银行贷款占15.51%，仍然高于全国各行业的平均水平12%；自筹占47.90%，低于平均水平69.45%；其他来源占34.50%，高于全国各行业平均水平12.66%。

实际上，这一统计口径下的“自筹”和“其他来源”，大部分仍属于银行贷款。2014年房地产贷款余额约17.37万亿元，2015年房地产贷款余额约为21.01万亿元，贷款增速有所下降。

直接融资规模迅速增长，但依然远小于贷款规模。根据Wind统计，房地产债券发行余额在2015年、2016年增长迅速，从2014年的5692亿元，猛增到2015年的9989亿元和2016年6月底的16212亿元。

资本市场依然不是融资主渠道，但方式有所突破，主要体现房地产投资信托基金（REITs）的发行。2014年，国内首只权益型REITs“中信启航专项资产管理计划”正式上市交易。2015年，国内首只公募的REITS“前海万科REITs封闭式混合型基金”在深圳上市交易。