期指底部逐渐夯实 A股配置价值凸显-第2页

企业盈利回暖是看好股指后期走势的重要原因之一。就A股市场来说，企业盈利在结构上发生了实质性变化。从三季度上市公司季报中可以发现，企业盈利增速总体在回升。这与国家统计局公布的PPI由负转正在时间上基本吻合，当前PPI正处于连续的上行周期。此外，近期统计局发布的工业企业财务数据显示，1—10月，规模以上工业企业利润同比增长8.6%，增速比1—9月加快0.2个百分点，再度刷新年内最高纪录。在整个宏观经济大背景下，企业结构性盈利改善已非常清晰，而且这个变化还在持续。

底部逐渐夯实，A股配置价值凸显

在近大半年的时间里，A股市场在海外风险不断侵扰的情况下走出了独立的行情。“英国脱欧”公投期间，A股表现出了足够的韧性。近段时间外汇市场巨幅波动的情况下，A股市场不跌反涨。美国大选期间，A股也并没有出现海外市场的大幅波动。在许多利空的情况下，A股走出了一波不错的行情，由此说明A股抗风险能力逐步加强。我们认为，通过前期不断的调整消化，叠加经济短期回暖复苏、企业盈利逐步回升等利好基本面支撑，A股底部逐渐夯实，已形成一个相对健康的结构。