市场资金有悄然流入股市配置态势-第3页

截止11月27日，本月大盘已大幅上涨5.21%，指数被向上拉伸超过160个点，年内涨幅仅次于3月位居第二。在这波涨势下，今年年初的巨额跌幅已有超过半数得到回补，股市的人气、信心与投资热度在这个过程中均得到了一定程度的恢复，各大机构对后市行情的预测亦开始趋于乐观。

基本面

沪指在11月能够延续10月涨势并进一步走强，背后的主要驱动因素还是我国企稳上升的经济环境以及A股自身良好的基本面，这一点从本月初的美国大选“黑天鹅”事件中已得到了体现。11月初，FBI重启对希拉里“邮件门”的调查，尽管此事最终不了了之，但已引起了市场的恐慌避险情绪。在美国大选前一日，外盘各大主要板块都出现了不同程度的下滑，当特朗普最终当选后，美股期指更是遭遇罕见的全面暴跌。作为对比，在大选期间沪指除选举当日的早盘出现小幅回调，其余时间均呈逆市而行的姿态一路走高。这一现象不仅体现了中国股市具备较强的独立性，不易受外围走势侵扰，另一方面也反映了A股自身的强势。从官方公布的10月宏观数据远超预期可以看出，尽管我国经济增速有所放缓，但整体仍是稳中有升，大环境状况良好。而近期公布的三季报行情，也在一定程度上揭示了多数A股企业的盈利能力与财务状况都在不断得到改善，股市的赚钱效应与投资价值都有所提升。从未来层面看，市场上利好与利空因素并存，其中利好方面主要来自于深港通开启与养老金入市等消息，而利空方面则源于美联储加息、意大利公投与年底限售股解禁等事件，他们之间的共通点在于对A股资金面的影响。据最新消息显示，深港通已确定将于12月5日正式开启，按照之前的预测，深港通将为股市带来1500亿元左右的增量资金，这对A股目前稍显紧张的资金面将有极大的改善效果。而以沪港通开启时的走势作为借鉴，届时A股与港股都有望迎来一波短线涨幅，目前各大机构已积极调仓换股，为即将到来的深港通行情作出铺垫。尽管深港通将为12月的股市带来机会，但美联储加息事件也有令A股由牛市转为熊市的潜在影响力。随着时间的推移，美联储加息的概率已攀升至9成以上，目前市场对美联储加息已基本认可，关键点转为对加息幅度的预测。若美联储加息幅度超过预期，则市场可能因承受巨大压力而出现短线抛空；若加息幅度符合预期，则该事件的最终影响将被控制在较小的范围内。从目前的情况判断，美联储加息符合预期的可能性相对较高，而限售股解禁与意大利公投等事件的影响都将在其他利好因素的主导下得到一定程度的对冲。总体来说，我们认为12月市场的机会大于风险，但投资者应有适当的风险防范意识。