债市又现大面积取消发行。今年12月，月初至今共推迟或取消发行75只债券。此前，今年4月也曾出现过一次债券大规模取消发行，当月累计推迟或取消发行141只债券。
孙彬彬团队称，在利率上行的背景下，实体融资成本上升，企业还面临着去杠杆压力：
其次，从融资工具的比较来看，企业的融资渠道涵盖股权、贷款、债券、信托等，其中，贷款和债券的相互替代性最强。贷款相较于债券的优势在于资金到位较快，另外与银行保持良好的关系也有利于关键时刻获得及时的融资支持。但是贷款利率是受管制的，相对偏高，有时由于贷款额度的限制，企业还需支付一定比例的上浮。债券融资的优势在于成本相对便宜，存续期的利率固定。在贷款额度相对充裕的情况下，贷款利率可以作为债券收益率的理论上限，一旦债券发行成本（利息成本、发行费用等）接近贷款利率，企业发行债券的动力就会减弱。
我们选取中长期贷款基准利率和中票发行利率为例，当前中票的发行利率较中长期贷款仍有一定的成本优势，但随着近期债券收益率的调整，债券融资的优势正被削弱。在短期债市融资预冷的情况下，发行人需要提高票面发行利率，才能募集到所需资金，或是寻求其他成本更高的渠道融资，进一步加剧了企业去杠杆的压力。
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