美联储官员一系列讲话,预示着3月加息概率较高。周三美国公布的ADP就业报告显示2月就业人数大增29.8万,创2015年12月以来最大增幅,市场普遍对加息事件达成共识。
在国债一级发行市场上,据估算,国债全年发行量将达3.75万亿元的水平,发行节奏平稳,供应充沛。如算上其他利率债,总规模或超14万亿元。国债中标加权平均利率逐步走高,而投标倍数有下降的趋势。近期财政部新发的5年期国债中标收益率3.0265%,投标倍数1.85,市场对无风险收益的需求呈现出上升趋势。从利率期限结构来看,由于5年—10年期国债期货主力合约价差一度曾超过4元。反映在现券收益率上,5年期国债与10年国债相差33个BP左右。
国债期货1703合约将在下周中金所引入DVP模式后实现交割,其后1712合约将正式上市交易。尽管国债期货市场方向仍存在一定不确定性,但期债市场仍处于弱势,短期上涨只能视作是反弹,耐心等待市场下一步指引。