在上述情况下,中国房地产其实是一个投机投资炒作行业,是一个赋予过多金融属性的领域。已经与必需品、消费品、用来住的的属性渐行渐远了。
为什么说在当前情况下不能放开房企融资呢?包括房企IPO与发行公司债。无论何种形式的手段,何种种类的融资,都是房企要从市场吸金,要从别人那里拿钱。逻辑是这样的,房企从市场过度融资或者轻而易举从别人手里搞到钱,就会凭借手中充足的流动性在土地市场兴风作浪,进而抬高地价,最终由高房价承担,说到底还是购房人买单。这是要卡紧房企融资的主要原因。
在目前市场对于高房价预期已经有所改变情况下,在民众相信房子是用来住的属性定位情况下,突然批准房企发行公司债,并明确释放出房企IPO申请获得实质性进展,这对于市场民众对已经渐渐形成的房价趋稳预期是致命一击。如果这个预期好态势被打破,投资者必将再次恐慌性入市,投资投机炒作将再次猖狂,房价必将再次报复性上涨。提醒决策层高度重视。
特别是在去杠杆大环境下,资本市场带头给房企加杠杆是助长风险的做法。这不得不使笔者再次想起100多年前的美国经济学家、投资家、价值投资理论的创立者本杰明-格雷厄姆的话语:于是所有成本都可以通过发行债券支付,开发商可以一文钱不投而获得整个资产,在许多情况下还有大量现金进账。不难想象,整个房地产金融业可谓隐患重重,所有参与各方都缺乏原则、洞察力和起码的常识,以至于整个行业日益膨胀,并最终毁于一旦。100多年的美国已经佐证了房企空手套白狼的游戏,这是风险巨大的游戏。当前中国房地产行业的情况完全可以对号入座。这暴露的是对房地产行业这几年恶性、无序发展、管理漏洞百出的硬伤。
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