从近日市场来看，目前各大指数局势不明朗，主要指数表现高低不同，市场多空分歧较大。从两市的量能角度分析，市场各大指数均无明显放量迹象，存量资金博弈状态尽显无遗，量能的不足为此也制约股指当前反弹的高度与持续性。
基本面长期有支撑，但短期出现钝化
回顾年后A股所走出的这波反弹行情，其核心逻辑在于经济数据超预期、企业盈利能力持续修复。从基本面角度分析，A股市场中长期环境相对有利。从今年1月、2月份经济表现情况看，经济运行好于市场预期，宏观经济小周期回暖的惯性进一步得到印证。其中，工业生产开局平稳，小幅提速。除工业数据，投资数据表现也极为抢眼。此次数据中略低于预期的是消费数据，增长9.5%，为11年来首次跌破10%，主要是受汽车消费断崖式下跌的拖累。但值得注意的是，扣除汽车后消费增速为10.6%。除此之外，当前企业库存周期正进入到补库存阶段，PPI同比增速进一步扩大，微观企业盈利料将持续修复。从年初到现在，周期性行业成为今年A股公司业绩增长的主力，尤其是一季度产品价格同比上涨明显，季报预增的动力充足。
长期而言，国内基本面环境总体向好仍是未来股指上行最大的支撑来源。但就短期而言，我们认为基本面向好的逻辑已经基本被市场兑现完了，基本面钝化已经成为当下一个常见的投资现象。相比之下，资金面和政策预期则显得更为关键。
在当前场内流动性趋紧格局未有效改善背景下，随着季末时点的临近及央行MPA考核来临，预计市场流动性趋紧格局将进一步承压。整体看，目前两市进入相对真空期，场内热点相对偏窄，资金活跃度不高。在基本面和消息面没有大的变化情绪下，预计沪指将继续维持在3200—3270点窄幅箱体内进行区间振荡，后市需重点关注资金面变动和全国两会后相关政策的落实情况。