本周上半周沪指跌0.86%,中小板指跌0.98%。两市融资余额至本周二为9270亿元,较上周五净流入54亿元,增幅为0.58%。
随着一带一路计划发展,公司海外项目逐步推进,未来工程承包业务有望保持稳步增长;有色金属业务未来将逐步回暖。预计公司2016至2018年EPS分别为0.19元,0.30元和0.37 元,给予公司2017年40倍PE,未来6个月目标价12元。首次覆盖,给予“增持”评级。
四、华兰生物融资盘小幅回流
华兰生物近期宽幅震荡,低点上移,融资盘小幅回流。本周一和周二融资买入额分别为0.7亿元和0.1亿元。本周前两个交易日融资盘净流入0.23亿元。
根据安信证券研报,2016年公司实现营收19.35 亿元,同比增31.45%;归母净利润7.80 亿元,同比增32.45%,符合先前预期。血制品业务表现抢眼,实现收入18.15 亿元,同比增34.03%,主要受益于浆量的提升(采浆量突破千吨,同比增长超40%);受山东疫苗事件影响,疫苗公司全年亏损约4511 万元。
血制品行业正在并购整合。血制品的临床需求正在由原先的患者驱动阶段逐步过渡到医生驱动阶段,静丙等大品种的需求释放会将行业推向前所未有的高度;同时,医保支付范围的扩大也将为血制品需求端的增长“空中加油”,推迟供需拐点的到来。随着血制品行业高景气周期的延续以及原料血浆的快速扩增,未来三年公司有望继续维持较高增速。另一方面,随着供给端的快速放量,企业“内功”的比拼愈发激烈,并购整合将是大势所趋。公司率先进入千吨血浆俱乐部,规模、增速均处于行业领先地位,在未来的寡头竞争格局中,有望成长为中国版的CSL。
预计公司2017-19年收入增速分别为39.11%、23.92%、21.16%,EPS 分别为1.10、1.45、1.82元,对应当前股价PE分别为33X、25X、20X。维持买入-A的投资评级,未来12个月目标价50.00元。