受雄安新区设立消息影响下，假期后的第一个交易日A股市场迎来4月“开门红”，沪深两市跳空高开，并维持强势。
货币紧缩格局料延续，利率面临反弹
从央行的资产负债表来看，今年1—2月资产规模同比增速出现显著放缓，从去年底的8%迅速回落至3%以下，扩张速度迅速收敛，或对未来国内的流动性带来一定压力。按照央行所持资产结构来看，2014年以来的货币发行方式转变一定程度上缓解了基础流动性的过快收缩。外汇占款投放方式从2006年近50%的增速下降至2012年的不到10%，2015年呈现负增长。信贷资产的投放在2015年年初达到了150%以上的增速，缓解了总资产规模的收缩（2015年9月至2016年5月共计9个月）。
从去年四季度的央行货币政策执行报告开始，我们就已经注意到央行货币政策重心的转向。今年政策基调从稳增长让位于防风险，也可以看出政策对于去杠杆的决心。从信贷环比增量来看，2月较1月已出现了单月规模的下降（虽然仍在高位）。需要注意的是，随着政策对于杠杆监管的趋严和投资者对于房地产市场泡沫化的担忧，3月开始的信贷增速面临失速的风险。
我们认为，在货币政策收紧的大背景下，对于资产的再定价风险依然存在，权益资产趋势性行情展开的概率仍低。但是在主题性行情的催化下，市场情绪并不悲观，预计三大期指短期将延续偏多振荡格局。