经济保持稳中有进 IF及IH慢牛格局将延续-第2页

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2017-7-19 9:15:32

上证50与沪深300指数自去年3月1日以来，累计涨幅已超40%和30%。目前经济保持稳中有进的格局，大盘蓝筹业绩有望平稳增长，预计IF及IH指数慢牛格局仍将延续。

14日至15日召开的全国金融工作会议强调，金融工作要紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险以及深化金融改革。在过去10年间，金融业保持快速发展，金融总量持续扩大，但企业融资成本并未降低，脱实向虚迹象逐渐蔓延，使得金融风险发生的概率有所上升。

此次会议关于货币政策的表述由稳健中性转变为稳健，并要求处理好稳增长、调结构、控总量的关系。从近几个月央行公开市场操作来看，货币政策相机而动的策略较为明显，资金脱实向虚的现象有所改善，防控金融风险成效渐显。

预计未来一段时间内M2将保持低增速，流动性维持当前紧平衡的状态。在金融监管取得成效以及信贷结构有所改善的情况下，为了“降低实体经济融资成本”，市场流动性进一步收紧的可能降低，进而为经济保持稳中有升提供支撑。流动性的改善、强监管发生变化以及经济保持稳健增长均成为近期银行股走强的重要因素。

创业板仍需等待

近来创业板的表现犹如“惊弓之鸟”，对于市场利空因素反应愈加敏感和强烈，投资者风险偏好及大盘风格转换在较长一段时间内或难出现明显转变。

金融工作会议提出推动经济去杠杆并将直接融资放在重要位置。国企及僵尸企业将成为去杠杆的重点目标，但A股中创业板上市公司前几年加速定增并购，脱实向虚尤为明显，高商誉减值风险可谓是市场中的不确定性因素。此外，管理层对直接融资愈加看重，IPO常态化将有所加强，证监会连续两周核发九家IPO批文，对创业板再度形成冲击。

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