权重股的上涨基本奠定了A股上升格局,随着上市公司中报陆续披露,市场风向将转向二线蓝筹,建议重点关注沪深300指数期货IF合约。
上半年漂亮50一枝独秀的上升行情,很大程度上是因为其业绩的确定性,中小盘股信息透明度低,业绩不确定性较大。随着7—8月中报集中披露,部分二线蓝筹或迎来价值重估机会。一方面,部分行业出现业绩拐点,企业盈利超预期。得益于供给侧改革和环保整顿,化工、钢铁、煤炭、水泥、造纸等传统行业利润爆发式增长,频频超出市场预期,一些公司一跃从绩差股变成动态市盈率低于10倍的绩优股,晨鸣纸业(000488,股吧)、八一钢铁(600581,股吧)、方大碳素、沧州大化(600230,股吧)等不胜枚举。另一方面,漂亮50树立了估值标杆,二线蓝筹估值水平必将向其靠拢。以漂亮50为代表的一线蓝筹已经处于明显的上升趋势,从政策、资金等多个方面考虑,短期不存在大幅下跌的风险。从最新披露的部分上市业绩情况来看,部分二线蓝筹的预期市盈率水平低于一线标杆,而通常意义上讲,二三线公司由于体量小,成长空间和增长速度更快,存在很明显的低估。
前期市场风格比较鲜明,上证50和中证500经常出现背离走势,但笔者认为后期走势或将逐渐趋同,至少分化态势将得到缓解。今年创业板熊冠市场,很多投资者把中证500当做创业板指数的替代,其实是存在很大误区的。分析中证500成分股可以发现,它既不能等同于创业板,从严格意义上说也不是一个小盘股指数。根据最新数据,中证500成分股中有234家来自沪市主板,96家来自深主板,134家来自中小板,只有36家来自创业板公司,从市值分布来看,七成以上的成分股市值高于100亿元,而这个数字在全部A股中处于前1/3位置,所以中证500实际上是一个中盘股指数。过去创业板和中小板、深成指的走势接近,而近期创业板明显脱离其他指数进入单边下跌走势,未来中证500和创业板的相关性将减弱。
综合来看,偏重价值是A股今年也是未来一段时间的主基调,目前主要权重指数已经确立上涨趋势,慢牛行情将继续演绎。从风格上分析,在一线蓝筹已经树立标杆的情况下,二线蓝筹或存在补涨机会,从而股指期货三大合约的分化情况预期将得到改善。操作上,相对更看好IF合约,建议沿趋势线入场做多。
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