节后期指市场分化进一步加剧-第2页

总体而言，监管层对股票发行注册制授权的期限进一步延后，体现管理层对股市的呵护明显，对A股市场是一个较大的利好，利于市场整体风险偏好的修复。但注册制授权推出时间的延后对中小票的利好作用将更加明显。此外，从估值上看，自2015年牛市以来，创业板指一路振荡下行，相关个股的估值已降至历史较低的水平，配置的性价比在逐步加强。主力资金正从以地产、金融为首的蓝筹板块中逐步抽离，创业板市场内的低估值蓝筹个股有望迎来良好的布局良机。

大盘面临二次探底的风险

大盘在六连阳后再度出现下跌，大盘形成“W”底的可能性较大。再从年初支撑大盘连涨的白马股及权重股的表现看，上述个股由于前期积累了较大的涨幅，其高估值需要更加确定的业绩来支撑。最近部分白马股的业绩低于市场此前的预期而遭遇大幅杀跌，这也成为最近压制上证50及沪深300指数总体走势的一个重要因素。

受地产、金融及消费等板块相关个股近期表现疲软的影响，大盘后市面临二次探底的风险。但考虑到政协会议及全国人大会议将分别于3月3日及3月5日相继召开，政策面偏暖预期下有望带动市场风险偏好的进一步修复。春节前股指的调整空间已较为充分，即便大盘出现二次探底，其进一步跌破3062点这一阶段性低点的可能性也相对较小。

总体而言，随着外围美股的大跌对A股影响的逐渐降低，注册制授权期限的延后，节后市场流动性回暖。叠加市场正式进入全国两会时间窗口，市场风险偏好处于缓慢修复过程中。但白马及权重个股近期的弱势表现也使得大盘的反弹一波三折，大盘后期有望通过二次探底来完成调整。

整体来看，后市创业板的走势有望强于主板。操作建议方面，前期IC合约在5700点一线布局的多单可继续持有，IF、IH短期继续维持空头判断。