沪深300期指主力合约IF1607前20席位净多单持仓持续减少-第7页

当然，市场不无风险。张革认为，信用风险以及汇率风险是影响下半年风险溢价的重要因子。他表示，债市杠杆逐步上升，叠加四季度债务兑现高峰因素，债市信用风险随时可能暴露。

“另外美联储是否加息将影响A股节奏，但从非农等数据来看，美国经济数据冷热不均，7月加息面临重重阻碍，维持年内至多加息1次的判断。关注议息会议前后市场情绪和流动性的变化。同时，英国脱欧之后的副作用预计也将会给国内市场带来波动可能。虽然下半年外围市场的不确定因素有所降低，但整体仍将对人民币形成贬值压力，进而波及权益市场投资热情。”张革说。

期指方面除趋势性机会以外，张革建议投资者重点关注两类机会。一是基差套利机会，目前由于流动性枯竭等因素，基差呈现贴水结构，在临近交割日前，基差回归零值，这导致在行情波动收窄以及下行压力不大的情况下，可布局买入套保策略，获取基差收敛而得到的正收益。二是跨期套利，关注原因与基差套利类似，若基差收敛，远月合约基差回归空间相较近月更大，因此可布局做多次主力合约做空主力合约的跨期价差策略，鉴于日内交易手续费相对偏高，不建议投资者日内频繁换仓，建议在新合约上市后(指的是次主力合约)开仓，临近交割前止盈离场。

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