私募规模暴涨 助推股指有限-第2页

不过，值得关注的是，私募股权基金从2016年三季度开始进入迅速增长期，成为私募规模突破10万亿元的重要推手。这部分资金是不直接进入二级市场的，对于股指的助推作用基本为零。因此，之前很多投资者认为，“私募基金大爆发必然带动股指上行”的观点未免过于乐观。

外汇贬值压力放缓利于股指上行

上周五香港市场对人民币的需求也出现了急速上升，总计100亿元人民币的日内回购流动性安排额度，已经接近用尽。在CNH市场“T+2”的交割方式下，人民币空头如果预期“T+2”后的第三个交易日时，人民币资金很难拆借到或拆借成本非常高，只能平掉人民币的空头头寸进行止损，这种平盘止损反而会带来人民币汇率的走强。空头一旦发生平盘踩踏，就会产生持续推升人民币汇率的连锁反应。

短期内离岸人民币的流动性环境，仍然有利于多头继续发力。不过，笔者认为，目前人民币多头的反攻短期成效十分显著，但还不能实现“彻底治本”的效果。一方面，年初这段时间CNH多头的暴力反击，对于人民币汇率预期的中长期改善具有明显的积极作用；另一方面，从长期来说，要实现对人民币空头的釜底抽薪，还需要进一步提振实体经济。这些基本面因素包括，中国经济自身的转型升级、进出口经常账户继续保持健康运行、中国与其他主要发达经济体之间的无风险利差保持稳定等。目前，人民币贬值趋势的放缓，对股指的进一步稳定上行，从心理层面上确实具有一定的支撑作用。