受监管日趋升级等因素影响,上周A股期现货市场大幅下跌,上证综指、中证500和创业板指等指数周跌幅超过2%。
我们再看市场资金面方面。今年货币政策由“明稳实松”转向“稳健中性”,趋于偏紧,货币市场及国债市场利率也明显回升。不过,基于前几年货币超发以及房地产调控、实体经济低迷等因素,当前社会资金依然非常充足。这对A股市场而言并不乐观,一直低迷的市场对场外资金缺乏吸引力。今年以来,日趋升级的监管对于场内资金也形成冲击。一方面,证监会严厉打击游资、险资等资金的炒作行为,并将上市公司“高送转、减持”等行为纳入重点监管,导致资金从次新股、高送转股以及雄安概念股等板块中出逃。另一方面,3月以来银监会连续发文加强对于银行业的监管,剑指银行业的同业存款和委外业务。银行业监管的升级本身对银行板块形成利空冲击,同时监管导致银行收缩委外业务,资金回流银行,资金流出债市、股市等市场。“防风险、强监管”是2017年中央工作的重中之重,一行三会的监管只会趋严,不会放松,对于资本市场的冲击还会延续较长一段时间。
综上,当前经济企稳的复苏态势难以支撑股市大幅上涨。日趋升级的监管形势大概率导致A股部分场内资金被迫离场,从而终结A股去年2月以来的振荡反弹行情。
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