上周沪指回探至3100点后展开超跌反弹，指数重心缓步抬升，重回3150点上方。笔者认为，经过近期连续调整，场内做空动能已得到一定程度释放。
笔者认为，目前市场正处于多空因素交织的弱平衡环境中。从近期公布的经济数据来看，我国经济运行保持了相对平稳的态势，供给侧改革及经济结构调整的成效已开始显现，为A股市场提供了较为有力的基本面支撑。同时在近期召开的政治局会议中，管理层对结构调整和供给侧改革的肯定与坚持，以及继续实施积极的财政政策的表态，也将有助于A股阶段性底部的夯实。不过，持续推进金融去杠杆，还是会对A股增量规模及资金情绪形成影响。
与此同时，流动性环境变化也将干扰后续市场运行。诚然，节日因素的消退将有助于改善节后短期流动性紧张，不过5月资金面依然面临企业缴税期、金融监管加码、美国加息周期和税改政策所导致的资金外流预期等因素的持续考验。考虑到央行在公开市场“收短放长”的一贯操作，未来流动性环境延续紧平衡的概率较大，这将对后续反弹从量能上形成制约。
结合技术面观察，沪指在3100点即200日均线一带止跌企稳的表现，显示出多空双方对该位置支撑有一定的认可度。加之上周五指数尾盘放量走高，短线市场有望向上挑战10日均线。不过沪指日线、周线级别的技术形态已遭到破坏，均线系统和诸多跳空缺口将对指数的反弹力度和空间形成限制，指数冲高后仍有反复震荡、夯实阶段性底部的要求。在市场震荡筑底的过程中，建议投资者保持一定的谨慎，勿盲目追涨，半仓以内关注国企改革、混改等改革类主题和优质低估值蓝筹的逢低布局机会。对于近期超跌股的短线参与，还需注意保持快进快出的操作节奏。
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