华尔街有句股市投资谚语，叫作“SellinMayandGoaway”，意指到了5月就要卖出股票并离场休息。我国的投资者对此并不陌生，每到5月，市场便会重温这句股市谚语。
近期流动性趋紧，上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)持续攀升，隔夜SHIBOR已经达到近两年来的新高。目前金融去杠杆力度加强，监管措施也不断强化，从金融结构调整的角度看，这种趋势在5月依然有较大概率持续下去，资金面偏紧的态势仍然困扰A股。从市场的角度看，A股自4月中旬开始的调整，主要原因就在于投资者对政策措施的反应。结合近期市场走势，我们认为当前市场已经基本将前期政策消化，其边际效应减弱。
从数据和逻辑的角度看，投资者毋需对5月份的A股市场过度担忧，在经济平稳、流动性预期明确的情况下，影响市场最重要的因素，可能集中在监管政策层面。如果政策力度进一步提升，不排除投资者风险偏好进一步回落的可能，但目前市场的表现已经反映了一部分上述预期。
最后，值得我们注意的是，“Sell in May and Go away”是一个月度规律，从统计的角度看，样本量低于30的结论依然值得质疑。况且，月度统计规律很难构建投资策略，例如投资者错过了1992年5月的市场上涨，恐怕需要经过很多年努力，才能减弱一次空仓带来的投资影响。
因此，股市投资谚语可以用来作为参考，提示我们市场发生的变化，但如果以此来进行投资，仍需进行进一步考证，而在当前的时点上，毋需对市场过度悲观。