A股延续去年震荡分化走势 价值股表现优于成长股-第2页

华润元大基金袁华涛：消费电子迎来投资机遇

A股市场当前还在延续去年震荡分化走势，价值股表现优于成长股。二季度指数向下有底，风险基本可控，市场大格局还是维持震荡向上、中枢抬升的走势，二季度看好消费电子行业。

今年以来，A股价值龙头股表现较好，行情走势类似于美国上世纪六、七十年代的“漂亮50”时期，其逻辑实质是价值重估，龙头股在产业集中的过程中受益。目前中国经济面临与“漂亮50”相似的经济环境。总量上，经济长期增速下降而短期见底回升。结构上，消费升级、政府支出下降，经济下行风险显著收敛，资本市场的制度改革亦推动龙头企业价值重估。

在未来的配置上，看好产业集中度有望显著提升的行业龙头、盈利能力显著较高的公司。在消费升级的大主线下，看好消费电子行业。其中，智能手机终端在以苹果为首的创新带动下功能全面、性能升级，将引导消费升级；另外，电子消费升级的理念正渗透到汽车、家居、可穿戴设备等等更多终端，发展前景广阔。目前电子龙头股估值较低，业绩增速较高，虽然一季度是行业淡季，但从一季报来看增速大于50%的公司较多，消费电子已经迎来投资机遇。