套利是股指期货投资方式中常见的一种。相比之下,投机的风险比较大,套期保值的出发点是为了规避现货市场的损失,根本上就是一个零和博弈,无法获得最大收益。
此外仍有一些值得思考的地方。我们选取的是样本内数据建立的数量模型,在数据发生变化下无法及时反映变量之间的关系,所以需要及时更新高频数据。本文选取的是1小时数据,也可选择5分钟数据进行跨期套利策略效果的对比。该高频率的套利策略实施需要程序化交易来协助进行,对于程序化交易的发展仍需进一步研究。另外,文中提到的影响套利效果的几个因素,例如:选取不同的标准差倍数、频繁的套利交易带来的交易成本大小、指数期货合约的保证金规模等都对跨期套利组合的收益大小起到了至关重要的作用。对于即将正式登陆市场的沪深300指数期货,上市初期各合约定价偏差较大,本文的研究对于套利机会的挖掘和分析有一定的指导作用,上面指出的影响协整方法下的跨期套利效果的因素,需要在进一步探讨的过程中加以研究和改进。
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