中证期货：关键区域再争夺 中国调控压力不减

上周，CRB指数先抑后扬，并且前两个交易日出现普跌状态，而后两个交易日上行的主要动力来自贵金属板块，尤其是金银联合创新高，期指其他板块却表现平平，能源在周五才出现了反弹，而白糖连续创出本轮调整的新低，铅、棉花、锌等也表现弱势，符合我们，贵金属难于拉动整个上行的判断，整个CRB指数回到我们一直关注的360一线的重要压力区间，振荡在所难免。按照近期波动情况来看，部分品种可能形成区间下沿，但是，周末中国央行再提存款准备金率，上调0.5个百分点后，可一次性冻结银行资金3600多亿元，这样的政策措施符合我们周五在宏观经济报告中的预期，通胀压力不减，流动性收紧措施还会继续；落脚到商品市场，逐渐趋紧的流动性，以及国家各种可能的限价预期，对期货市场中性偏空。国内价格仍有可能弱于外围，如果这样，“中国因素”的政策体现，将是国内调控，逐渐恢复比值，即外围市场面临补跌的压力，这在白糖品种上已经有一定体现，但由于该品种进出口并非完全的市场化，还不能很好的说明问题，后期我们将留意股指期货、铜、大豆等的情况。应对策略上，前期螺纹、大豆多单续持；我们将会留意铜、棉花、锌等再破重要支撑后的空单介入机会（由于突发因素导致本次振荡区间下移的判断成立情况下）

周末主要关注信息：

周五，宏观经济数据表明：通胀将依然高企，经济放缓之势无法阻挡。面对4月公开市场到期资金和外来流动性，市场紧缩压力不可谓不大。我们预计，2季度依然将引来数量型工具和价格型工具的调控，预计2次准备金调整和一次利率的调整（详见我们周五发送的宏观经济报告）；

中国人民银行决定，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；

美国4月密歇根大学消费者信心指数从3月的67.5升至69.6；

美国3月季调后核心消费者物价指数(CPI)月率上升0.1%，3月核心CPI年率上升1.2%；均略低于预期；

IMF主席卡恩表示，“按照现行标准，人民币已经符合加入SDR几乎所有的条件，唯一欠缺的便是汇率市场化。但标准没有死刻在石头上，IMFC对扩大SDR货币篮子持开放态度” （SDR由IMF在1969年创设，作为美元和黄金外另一国际储备，其采用一揽子货币的定值方法，目前包括美元、日圆、欧元和英镑四种货币，而IMF将于2015年进行下一次货币篮子讨论）。