中金所介绍股指期货的筹备情况

中国金融股指期货交易所期权小组负责人王小姐15日在东证期货期权投资高端论坛上从技术系统、做市商准备、投资者教育、保证金设计等四个方面详细介绍了股指期权的筹备情况。

王小姐介绍称，2013年11月8日启动股指期权全市场仿真交易，目前已有128家介入仿真交易系统，参与客户数6000多户，做市商数量23家，上市当日挂牌5个月份，62个合约，目前已有近100个合约，日均成交金额4亿元，2014年1月20日推出基于仿真交易的波动率指数CVX。

技术系统准备方面，交易所系统已经完成核心交易、结算、风控系统的开发，做市商管理相关系统在测试阶段；会员端、客户端系统目前128家会员初步完成技术系统准备，介入仿真交易系统。

做市商准备方面，已完成做市商制度设计，做市商业务管理规则基本定稿。目前已举办多次做市商业务研习班，受训市场机构50家；此外，中金所以联合课题方式推动市场机构做市商业务准备，20多家市场机构完成做市商技术系统的开发建设，交易所相关业务管理系统改造将在3月完成。

中金所对股指期权做市商资格作出规定，需要有足够的注册资本，以自有资金参与交易，具有良好的信誉和经营历史，有完备的实施方案、健全的内部控制制度和风险管理制度，有开展做市商业务的专业人员；具备满足开展做市商业务要求的技术系统。

股指期权做市商按标准分为两个级别，一级做市商需承担买卖双边报价，回应投资者及交易所的询价和交易所规定或做市商协议约定的其他义务；二级做市商仅需回应投资者及交易所的询价，交易所规定或做市商协议约定的其他义务。

与此同时，做市商将得到交易所手续减免、报撤单限制豁免、持仓限制豁免、采取组合保证金模式等权利。王琦解释称，相对于单一合约保证金水平，在风险可控的前提下，策略组合保证金能降低约50%的保证金占用，风险组合保证金(SPAN)能降低约90%的保证金占用，因此能有效降低机构投资者的持仓成本。

据了解，在境外多数市场都是多种保证金模式并行，交易所对会员、做市商普遍采用锋线组合保证金模式，会员对机构客户采用风险组合保证金模式，会员对普通散户采用传统单一保证金模式或策略组合保证金模式。

投资者教育工作已全面展开。中金所与会员公司合作举办了41场期权业务知识培训，累计培训5000余人；面向会员公司从业人员开展期权业务规则培训，今年预计举办47期培训，计划培训约1万人；通过网站和新媒体开发公共投教产品，目前已完成近100小时的多媒体教材录制，在交易所网站和主流视频媒体推广；以会员种子讲师为龙头，全面启动会员的股指期权从业人员培训工作，计划通过讲师培训班培养500名专业讲师。

王小姐最后表示，中金所在接下来的工作中还将大力组织和推广会员开展股指期权仿真交易，推动会员开展股指期权仿真大赛。