股指期货先抑后扬 关注降息刺激

期指上周一创出近期新高后回落，前半周都在延续调整态势，跌势暂缓后企稳，周五收大阳线强势反弹。

主力合约IF1412本周开盘2595.8点，周中最高价2620.6点，最低价2526.2点，收盘价2602.8点，收盘价上涨0.68％。总成交量288.6万手，增加208.7万手；持仓量17.5万手，增加95082手。

市场分析：中国人民银行21日宣布，自11月22日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。

央行决定，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6％，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75％。同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。

这是继2012年7月后，两年多来央行首次降息。央行有关负责人称，此次利率调整的重点是要发挥基准利率的引导作用，有针对性地引导市场利率和社会融资成本下行，促进实际利率逐步回归合理水平。

操作建议：IF1412上周探底回升，借助政策面利好或会继续上攻。建议多头继续持有，本周关注2600以上企稳上攻情况。

持仓分析：从IF1412多空双方主力的持仓情况来看，周五多头前20名持仓111749手，增加3614手；空头前20名持仓132317手，增加10008手。目前净空数额大约2万手左右，周五空头增仓幅度略大于多头。从多头阵营内部来看，目前位居首位的国泰君安主动减仓近3千手，第二名的中信继续小幅增仓，其余席位没有太突出的动作。

从空头阵营内部来看，中信周五尽管减仓一千多手，总持仓数还是维持在2万以上，紧随其后的海通和国泰君安都在万手以上，特别是海通周五增仓幅度较大，达到四千六