从期指三品种的后期走势来看,我们认为未来一段时间将演绎期指三品种齐头并进的格局,但不同合约的上涨强度将出现较大分化。
从期指三品种的后期走势来看,我们认为未来一段时间将演绎期指三品种齐头并进的格局,但不同合约的上涨强度将出现较大分化。
目前,主导当前行情的主要因素是市场风险偏好的提升。市场风险偏好通常是由于重大改革或事件引发,其衡量标准有成交量、新开账户数、融资融券、波动率等指标。
从当前市场风险偏好提升的动因来看,货币和财政政策双利好是提升市场风险偏好的导火索。政府改革蓝图下,企业盈利改善的预期则是提升市场风险偏好的本质原因。
从这两点来看,未来一段时间不会产生根本性变化,这也间接预示了市场风险偏好较高的状态仍将继续维持。
值得说明的是,目前市场有一部分观点认为当前股市上涨同基本面萎靡相背离,这完全是一种误解。
一方面,股市领先于实体经济运行,股市上涨反映了市场对基本面改善的预期而非已经改善的事实;另一方面,从国际经验来看,GDP增速下滑并不意味着企业盈利必然降低。
只要改革创新走向成功,GDP增速下滑背景下企业盈利改善是完全可以期待的。因此,期指后市仍将维持振荡上行格局。
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