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股指期货投机氛围降温 监管效果进一步显现

中金所系列股指期货管控措施出台两日以来,股指期货市场投机氛围进一步降低,成交量稳步下移,监管效果进一步显现。

中金所系列股指期货管控措施出台两日以来,股指期货市场投机氛围进一步降低,成交量稳步下移,监管效果进一步显现。

业内人士表示,剔除现货市场波动显著的因素,期指市场实质上已有较大幅度降温。专家呼吁,在周五保证金调整到位后,未来相应的保证金调整应更谨慎,确保市场资金使用效率。

截至27日收盘,期指三个产品总成交量237.71万手,较26日继续下降近7万手,较25日的302.73万手减少逾65万手,成交量呈现逐步下滑趋势。

业内人士分析,近两日股市波动较大,期指成交量逐步下行,说明监管措施的效果正在逐步发挥。一般来说,当市场波动增加时,作为避险工具的股指期货成交量会相应增加。据美国市场统计,当股指上涨1%时,股指期货的交易量增加7.32%,当股指下跌1%时,标普500股指期货的交易量增加7.82%。

2015年8月18日至8月24日,美国标普500指数累计下跌9.71%,而标普500股指期货的成交量增加365.45%,即增加3.65倍;标普500股指期货持仓量增加10.76%。因此,近期我国股指期货成交量在市场震荡加剧的情况下走低,实质上说明投机氛围已明显降温。

另据了解,中金所此次分步提高股指期货非套保持仓交易保证金,由10%逐次提高至20%,将于本周五提升到位。信诚基金数量投资总监提云涛表示,保证金水平是股指期货市场的基础规则之一,在保证金已提升到20%的基础上,应高度注重市场参与者的资金使用效率。

目前保证金水准与境外市场相比已处于大幅偏高水平,如新加坡A50股指期货的保证金水平只在6%-7%左右,境内外市场资金使用效率差距也已较大。

专家表示,对于“提保”手段应审慎考虑,在未来必要的调节中,应优先使用调整交易额度、交易成本等手段,保持必要的市场效率,保障股指期货平稳运行和功能发挥。

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