新政前两融余额续增 适当降温有利市场

截至2015年11月20日，沪深两市两融余额12220.79亿元，环比增长4.69%。融资余额12189.24亿元，环比增长4.70%；融资买入额6410.18亿元，较前一周下降21.25%；融资偿还额5862.98亿元，较前一周下降19.75%。融券余额31.55亿元，环比微降0.02%。

当周所有行业融资余额增幅最大的五大行业为电子、公共事业、计算机、传媒和通信。其中，电子环比增长14.01%，公共事业环比增长9.53%。

当周所有行业融券余额增幅最大的五大行业为:纺织服装、建筑材料、采掘、非银金融和电子。其中纺织服装环比增长32.65%，其次是建筑材料环比增长19.05%。

截止11月20日当周，ETF两融余额556.10亿元，较前一周下降0.93%；其中融资余额541.92亿元，较上周下降0.96%。融券方面，ETF融券余额14.19亿元，环比微增0.05%。

上证指数上周震荡上扬，收于3600点以上，涨幅为1.39%，但成交下降，市场交投较为谨慎；而两融余额已连续七周净流入，上周共流入547.19亿元至12220.79亿元。具体来看，上周所有行业融资余额增幅最大的五大行业为电子、公共事业、计算机、传媒和通信；所有行业融券余额增幅最大的五大行业为:纺织服装、建筑材料、采掘、非银金融和电子；ETF两融余额连续二十一周净流出。个股方面，融资余额增幅前十名中有八只个股均来自TMT行业，其中同方国芯、北方创业、亿纬锂能、雷柏科技和蓝色光标为融资余额增幅前五名，受益于芯片国产化以及虚拟现实设备将推出的刺激，相关题材股获得资金关注且涨幅明显。近期两融余额快速增长为市场反弹提供了增量资金支持，而资金整体表现为追随热点板块。

本周两融新政将实施，适当控制两融增速将有利于市场长期健康发展，但由于本次降杠杆不涉及存量资金且存续合约可以进行展期，上周两融余额仍增幅较为明显。两融降杠杆将使得增量资金增速放缓，而IPO来袭也将令资金面面临一定压力，指数将难有较好表现，但热点板块料仍不乏投资机会。