股指期货：轻仓静待消息面明朗

本周市场将面临较大干扰，一方面受保监会发文影响，前期险资举牌势头或放缓，市场做多力量愈发薄弱；另一方面IPO集中申购、美联储加息临近，导致利率下行空间有限，投资者风险偏好或难以迅速提升，因此预计股指在消息面明朗前仍然以弱势震荡为主。

操作上建议投资者多单逢高减仓。IF1512、IH1512、IC1512关注支撑3450点、2250点、7000点，关注压力3700点、2400点、7400点。

近期股指弱势震荡，个股缺乏亮点，题材概念股往往是一日游行情，市场赚钱效应明显减弱。成交量大幅萎缩，沪指创下了10月国庆以来最低周成交金额，量能萎缩显示资金追涨意愿不足。尽管指数反复震荡、犹豫不前，但保险资金却在此期间疯狂举牌，被举牌的上市公司接连大涨，这是否意味着保险资金开始入市抄底了呢？

根据wind显示，上周安邦保险斥资227亿元连续举牌了7家上市公司前海人寿虽仅举牌万科一家公司，但资金规模较大，已跃居万科第一大股东，阳光保险也不甘示弱，一日举牌3家上市公司。险资在年底大幅举牌蓝筹股，或是出于资产配置的需求。由于利率下行使得全市场各类理财产品的收益率都出现大幅下滑，而机构的巨量资金有配置需求，在我国正式步入了股权投资时代之际，金融资产要比银行存款和房地产具有更高的配置价值。因此，从长期来看，无论是保险资金还是养老金入市都是大势所趋。短期来看，近期险资疯狂举牌或受一定限制。上周五保监会发布《关于加强保险公司资产配置审慎性监管有关事项的通知》，通知的主要内容，一是设定标准，划定需要提交压力测试报告的公司范围；二是开展资产配置压力测试，要求公司进行规定情景下的资产配置压力测试，评估对资产收益率、现金流和偿付能力的影响；三是加强审慎性评估和后续监管，保监会对公司资产负债管理和压力测试情况进行审慎性评估，并视情况采取监管措施。保监会此举旨在加强防范潜在的风险，守住不发生系统性风险的底线，短期来看，险资举牌的势头或放缓，对市场影响偏负面。

除此之外，本周市彻将面临两方面的负面冲击。首先，第二批新股将集中在本周一进行申购，9家企业共募集资金45亿元，机构预测累计冻结资金约3万亿元，或对资金面造成一定分流影响。

其次，本周三美联储将召开年内最后一次议息会议，由于此前经济数据均好于预期，美联储年内加息的最后障碍基本扫除，美联储在此次会议上宣布加息的概率较大，若加息成功，将标志着美国新一轮货币紧缩周期正式开启。尽管市场普遍认为这将是有史以来最弱的加息周期，同时人民币加入SDR有助于提升人民币的国际地位，但我们仍需警惕美联储加息引发人民币汇率大幅贬值的风险。今年8月份人民币大幅贬值，带领A股进入了新的一轮下跌。因此，一旦美联储加息后人民币继续大幅走弱，股指也将因此承压。

整体来看，短期受消息面不确定性影响，预计股指期货仍然以弱势震荡为主。长期来看，在资产配置的需求下，股指仍然具有较高的配置价值。