期指三个品种全部上涨 观望为宜

金投网（www.cngold.org）4月20日讯，股指期货最新消息：宏观面,1季度中国GDP降至6.7%新低,但经济低开高走,3月工业增速6.8%较1-2月回升1.4%,从需求来看,3月出口、投资以及消费增速较前两月明显回升,表明经济短期改善。

1季度投资增速10.7%,较去年明显回升,主要源于地产和基建投资回升。但需要警惕的是,近期一线城市限购使得销售增速大幅回落,二三线城市销售出现下滑,尽管目前房市销售依然较好,但由于前期房价上升可能带来需求透支,销售减速的趋势一旦确认,不利于房地产投资持续反弹。另外基建投资源于3月财政支出力度加大,但受基建资金来源限制,持续性不强。此外,近期信用债市场,“黑天鹅”事件让债券发行如履薄冰,本月不到半个月已有18家公司取消发债,涉及金额高达178亿元,信用事件发生概率上升或令市场风险偏好下降。目前来看,稳增长主要靠投资,中国仍在通过传统模式来拉动经济,经济仍面临企业财务杠杆等不利因素,需要大力度推进改革来逐步修复。海外方面,多哈会议冻产协议破产,令周一美油布油开盘暴跌逾6%,原油市场波动或推动避险情绪上升,不利于风险偏好修复。资金面,4月底资金面将迎来万亿资金回笼大考,包括5510亿元的4月份中期借贷便利(MLF)到期、超过4000亿元的所得税上缴,以及存款准备金缴存。

面对4月底巨额流动性短缺,上周中国利率互换市场持续走升,1年期品种已累计上扬6.5个基点至2.425%,创去年10月中旬以来新高,反映了市场预期资金偏紧,市场利率存在上行压力。考虑到外汇占款下降,预计央行将续作MLF规模或降准,维持流动性投放水平。行情方面,A股市场上证综指逼近3100点整数关口,期指三个品种全部上涨。截至14日沪深两市两融余额进一步增至8975.40亿元,连续两个交易日站在8900亿元上方,并创下了两个半月以来的新高。但对比历史上中级反弹,行情已过大半,3200-3300点将是敏感区域。考虑到近期行情波动较大,建议观望为宜。

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